20190630-东兴证券-建材行业周报：把握周期，着眼区域和阶段_28页_1mb

建材行业周报总结

核心内容

2019年6月30日发布的建材行业周报，重点分析了水泥、玻璃等建材子行业在上周的市场动态、价格走势及未来趋势。报告指出，水泥行业进入传统淡季，价格整体震荡调整，北方地区价格相对坚挺，南方价格仍有下行压力。玻璃行业市场成交尚可，价格小幅上涨，光伏玻璃市场需求支撑下月存在涨价预期。同时，报告强调了政策导向和周期节奏对行业的影响，并推荐了一些具有增长潜力的公司。

主要观点

• 水泥行业：

  • 全国水泥市场平均价格为416元/吨，环比持平。
  • 江苏、安徽、广东、重庆和贵州部分区域价格下跌10-20元/吨，海南恢复性上调40-50元/吨。
  • 7月为传统淡季，价格预计继续下行。
  • 京津冀和西北地区因限产及需求相对稳定，价格保持坚挺。
  • 南方水泥受淡季影响明显，价格继续下跌。
  • 水泥库存全国平均库容比为59.69%，环比上升0.38%，部分区域库存增加，价格下行风险较大。

• 玻璃行业：

  • 国内浮法玻璃市场成交尚可，价格小幅上涨。
  • 光伏玻璃市场需求支撑，下月存在涨价意向。
  • 无碱粗纱价格延续下降趋势，池窑电子纱报价维持稳定。
  • 光伏玻璃市场信心指数下降，但部分企业仍存在涨价意愿。
  • 水泥行业进入淡季，但部分区域如山东、江浙仍存在价格调整的可能。

• 投资策略：

  • 本周继续推荐冀东水泥（15%）、祁连山（15%）、东方雨虹（15%）、濮耐股份（15%）、建研集团（15%）、帝欧家居（10%）、伟星新材（10%）和青龙管业（5%）。
  • 报告认为，业绩持续增长的公司及能把握政策和周期节奏的公司将获得超额收益。
  • 风险提示：政策节奏和力度不及预期。

• 行业趋势：

  • 2019年下半年稳投资将成为常态，多地重大项目密集启动，专项债支持推动地方基建投资增长。
  • 水泥行业受季节性影响，需求释放有限，价格波动较大。
  • 玻璃行业受政策和市场需求影响，部分产品存在涨价预期。

关键信息

• 市场表现：

  • 上周申万建筑材料指数涨幅为1.30%，较沪深300指数高1.51个百分点。
  • 上周组合涨幅为1.43%，较行业基准指数高0.13个百分点。
  • 组合中伟星新材、东方雨虹和冀东水泥取得正收益；青龙管业、濮耐股份和帝欧家居取得负收益。

• 重点公司表现：

  • 涨幅榜：同力水泥、青松建化、东方雨虹、开尔新材、伟星新材、天山股份、华新水泥、方大炭素、友邦吊顶、旗滨集团、海螺水泥。
  • 跌幅榜：帝龙新材、耀皮玻璃、秀强股份、巢东股份、大禹节水、金刚玻璃、恒通科技、*ST狮头、英洛华、青龙管业、融捷股份。

• 政策与市场动态：

  • 京津冀地区部分水泥企业因环保要求停产，预计影响持续至7月，推动价格上涨。
  • 多地重大项目集中开工，专项债松绑推动基建投资增长。
  • 2019年上半年房地产市场呈现“前高后低”趋势，重点城市二手房市场回暖，但政策收紧导致市场未持续上升。
  • 2019年下半年，房地产和基建需求改善将延续，但市场整体仍以“稳”为主。

• 行业数据：

  • 全国水泥库容比为59.69%，环比上升0.38%。
  • 全国浮法玻璃库存为4105重箱，开工率为62.03%，总产能为13.47亿重箱，在产产能为9.12亿重箱。
  • 光伏玻璃3.2mm镀膜均价为26.3元/平方米，原片均价为17.5元/平方米。

未来展望

• 水泥行业：

  • 华东地区水泥价格可能继续下行，受降雨影响，需求疲软。
  • 华北地区部分企业已上调水泥价格，预计未来价格仍有上涨空间。
  • 南方水泥价格继续下跌，部分企业可能继续下调以缓解库存压力。

• 玻璃行业：

  • 光伏玻璃市场存在涨价预期，但需求仍需时间消化。
  • 浮法玻璃市场成交尚可，价格小幅上涨，但部分区域价格调整仍需观察。
  • 无碱粗纱价格延续下降趋势，电子纱市场报价稳定，但长线价格下行风险仍存。

• 政策与投资建议：

  • 下半年“稳”将成为市场主旋律，政策调控将更加精细化。
  • 投资者应关注政策导向和行业周期，选择业绩持续增长的公司。
  • 风险提示：政策节奏和力度不及预期可能对行业产生负面影响。

行业评级体系

• 公司投资评级：

  • 强烈推荐：相对强于市场基准指数收益率15%以上。
  • 推荐：相对强于市场基准指数收益率5%~15%之间。
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~5%之间。
  • 回避：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：相对强于市场基准指数收益率5%以上。
  • 中性：相对强于市场基准指数收益率-5%~5%之间。
  • 看淡：相对弱于市场基准指数收益率5%以上。

总结

该周报详细分析了建材行业，尤其是水泥和玻璃行业的市场动态及未来趋势。整体来看，水泥行业进入淡季，价格震荡调整，北方地区相对坚挺，南方地区价格下行压力较大；玻璃行业市场成交尚可，价格小幅上涨，光伏玻璃存在涨价预期。报告强调了政策导向和周期节奏的重要性，并推荐了多家公司作为投资标的。同时，报告指出下半年市场将以“稳”为主，稳投资和稳增长将成为主要基调，投资者应关注政策和行业周期，选择业绩持续增长的公司。