20151026-信达证券-房地产行业2015年10月投资策略_销售保持高位_土地价格明显回升_14页_1mb

房地产行业2015年10月投资策略总结

核心内容

2015年10月，房地产行业在政策宽松和市场回暖的双重推动下，呈现出销售保持高位、土地价格明显回升的趋势。分析师崔娟认为，在当前宏观经济尚未见底的情况下，中央稳增长、促消费、保投资的政策导向将持续发力，为房地产市场提供支撑，维持“看好”评级。

主要观点

销售市场表现

• 销售面积保持增长：2015年9月，重点监测的30个主要城市商品房销售面积合计2091.31万平米，同比增长21.58%，环比增长3.27%。
• 部分城市表现突出：南京、北京、深圳、惠州和上海的销售面积同比增幅较大，其中南京增长最快（137.07%）。
• 区域分化明显：长三角地区城市销售面积环比增长，而珠三角部分城市（如深圳、广州）销售面积出现下滑。

价格走势

• 百城住宅均价创年内新高：9月份百城样本住宅平均价格达10817元/平米，为年内最高。
• 价格指数止跌回升：百城住宅价格指数同比增长1.36%，环比增长0.28%，保持连续5个月环比上涨。
• 一线城市价格涨幅显著：一线城市价格指数同比增长12.04%，环比增长1.01%，同比增速为今年新高。

土地市场变化

• 土地供应持续下滑：1-9月，40个主要城市土地供应面积同比下降17.19%，降幅较前月收窄。
• 土地成交均价明显回升：土地成交均价同比增长7.42%，首次由负转正，为市场注入信心。
• 土地成交总价下降：土地成交总价同比下降20.01%，降幅较前月收窄，显示市场逐步回暖。

关键信息

政策支持

• 中央政策持续宽松：包括降准降息、降低首付比例、取消限外令等，缓解了房企的融资压力，增强了市场回暖动力。
• 地方政策因地制宜：各地出台放松公积金、财政补贴等政策，刺激需求，促进库存去化。
• 未来政策预期：预计中央将推出更多多元化政策组合，鼓励企业投资，同时注重房地产市场长效机制建设。

宏观经济环境

• 经济下行压力仍存：2015年三季度GDP增速首次“破7”，投资效率低、中小企业融资难等问题仍未根本改善。
• 房地产市场未见底：在宏观经济尚未企稳的背景下，房地产市场仍处于触底回升阶段，政策支持仍是关键。

行业评级

• 维持“看好”评级：由于房地产市场和宏观经济尚未见底，政策导向将持续发力，为房企去化和经营改善提供支持。
• 重点推荐公司：万科A（000002）、保利地产（600048）、世联行（002285）和首开股份（600376）。

风险提示

• 政策利好不及预期：若政策支持力度减弱或房地产销售回升不及预期，可能对行业产生不利影响。
• 市场波动风险：房地产市场存在较大的不确定性，需密切关注政策变化和宏观经济走势。

结论

2015年10月，房地产行业在政策利好和市场调整中展现出一定的复苏迹象。销售面积保持增长，土地价格明显回升，尤其是一线城市表现突出。尽管宏观经济仍面临下行压力，但政策持续发力为行业提供了支撑。分析师崔娟认为，房地产市场整体将呈现弱复苏趋势，维持行业“看好”评级，同时建议关注重点房企及政策导向对市场的影响。