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市场研报总结：沪锌期货周报 2021年03月05日

一、核心内容概述

本周沪锌期货市场整体呈现震荡下滑趋势，但表现相对抗跌。沪锌主力2104合约价格下跌，主要受到宏观因素和市场情绪的影响。以下为本周市场的主要数据和分析：

1. 周度数据

2. 多空因素分析

利多因素：

• 美国众议院通过1.9万亿财政刺激法案，对市场有一定支撑作用。
• 中汽协数据显示，1月汽车出口同比增长73.1%，显示部分行业需求仍具韧性。

利空因素：

• 2月份中国制造业PMI季节性回落至50.6，为9个月低点，显示国内经济复苏乏力。
• 美国2月ADP就业数据大幅不及预期，仅增加11.7万人，市场对经济复苏信心不足。
• 美联储主席鲍威尔表示担忧金融环境持续收紧，未释放“救市”信号，令市场失望。
• 美债收益率回升，美元指数走强，对基本金属形成压力。

3. 周度观点策略总结

• 本周沪锌主力2104合约震荡下滑，但表现相对抗跌。
• 周初因美国财政刺激政策支撑市场，但随后中国制造业数据疲软，市场担忧加剧。
• 随着美债收益率回升和美元指数上扬，基本金属承压。
• 中国两会期间市场谨慎情绪有所支撑。
• 现货方面，锌矿加工费维持低位，两市库存外减内增，下游逢低补货情绪略有好转，交投氛围尚可。
• 展望下周：宏观环境整体胶着，流动性拐点压力持续，但海外经济复苏预期犹存，预计锌价或表现坚挺。

4. 技术面分析

• 周线MACD绿柱缩短，显示市场可能有反弹迹象。
• 操作建议：沪锌主力2104合约可背靠20900元/吨之上逢低多，止损参考20600元/吨。

二、市场数据详述

1. 锌期货价格分析

• 锌两市比值：上升，显示进口盈利扩大。
• 沪锌空头持仓：上升，市场看空情绪增强。
• 沪锌多头持仓：上升，市场看多情绪有所恢复。
• 沪锌总持仓额：下降，资金流出。
• 沪锌主力与次主力价差：由60元/吨扩至85元/吨，显示市场对近月合约的偏好。
• 沪锌近月与远月价差：由60元/吨缩窄至-20元/吨，显示远月合约价格相对走高。

2. 国内外锌现货价分析

• 国内锌锭价格：长江有色市场0#锌平均价为21550元/吨，上海、广东、天津、济南四地现货价格分别为21250、21030、21200、21250元/吨。
• LME锌现货价格：截至3月4日，LME3个月锌期货价格为2715美元/吨，LME锌现货结算价为2734.5美元/吨。
• LME近月与3月价差：由上周-20美元/吨扩大至-20美元/吨，显示近月合约价格相对稳定。
• LME3月与15月价差：由贴水5美元/吨扩大至贴水24.25美元/吨，显示远月合约价格持续走低。

3. 锌两市库存分析

• 上海期货交易所精炼锌库存：由上周118305吨增至118305 + 3321 = 118636吨。
• 精炼锌仓单：由上周29096吨增至31915吨。
• LME锌库存：由上周370475吨降至269100吨。
• 国内隐性库存：由上周18.7万吨增至24.25万吨。

三、关键信息汇总

• 宏观因素：美国财政刺激政策与中国经济数据形成多空博弈。
• 市场情绪：中国两会期间谨慎情绪支撑市场，但海外金融环境收紧担忧加剧。
• 库存变化：国内隐性库存上升，LME库存下降，显示国内外供需格局变化。
• 技术面信号：MACD绿柱缩短，短期反弹信号显现。
• 操作建议：建议逢低多头操作，关注20900元/吨支撑位。

四、免责声明

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