家电行业月报：原材料价格高位盘桓，龙头企业强者恒强-20210406-山西证券-16页_944kb

报告摘要

家电行业月报总结

核心内容

2021年4月6日发布的家电行业月报指出，行业整体处于调整期，原材料价格高位运行，企业库存消耗明显，产品成本压力上升。但龙头企业凭借高端子品牌、套系化营销和内容场景引导，展现出更强的抗风险能力，同时小家电市场因居民收入增长和品质生活需求提升，持续扩大。

主要观点

行业整体表现：2021年3月，家电板块整体表现弱于市场，行业指数下跌3.07%，在28个申万一级行业中排名第15位。
细分市场表现：
- 空调：2月空调产量和销量同比分别增长97.7%和58.5%，出口增长29.6%，内销增长128.6%。线上变频产品零售额占比达95.3%，线下变频挂机和柜机占比分别为64.5%和33.8%。
- 洗衣机：2月产量和销量同比分别增长92.4%和102%，出口增长175%，内销增长70%。滚筒洗衣机销量占比达47%，线上和线下均价均显著上涨。
- 冰箱：2月产量和销量同比分别增长122%和98.4%，出口增长121%，内销增长75.7%。线上中高端需求显著增长，线下十字门冰箱保持细分品类第一。
- 彩电：2月产量和销量同比分别增长56.9%和59.4%，出口增长89.7%，内销增长0.9%。产品均价和尺寸同步回调，中小尺寸产品在双线渠道持续发力，4K产品仍是主销。
原材料价格走势：3月末，板材、PP、铜价等原材料价格持续上涨，其中铜价创新高，涨幅达18.8%。液晶电视面板价格普遍上涨，带动彩电价格上涨，但可能对终端需求造成冲击。
投资建议：建议关注美的集团、海尔智家、格力电器等龙头企业，因其在中高端市场表现稳健，具备更强的抗风险能力。同时，小家电市场增长潜力大，可关注科沃斯、石头科技、九阳股份等企业，其新品类如洗碗机、吸尘器、洗地机等正成为消费热点。
风险提示：原材料持续上涨、产品升级缓慢、消费需求不振及地产调控政策风险是主要风险因素。