20220718-中原证券-家电行业周报_原材料价格持续回落_企业成本压力与盈利水平有望改善_18页_1mb

家电行业周报总结

核心内容

本周（2022.7.11-7.15），家电行业整体下跌2.62%，跑赢上证指数（-3.81%）1.2个百分点，但跑输创业板指（-2.03%）0.59个百分点，综合排名排在中信一级行业分类中第11位，较上周有所提升。

主要观点

1. 二级市场表现

• 家电行业整体下跌2.62%，其中零部件及专业设备制造板块涨幅最大（3.96%），黑电板块涨幅收窄（0.75%），厨电板块跌幅显著（-8.12%），白电板块由涨转跌（-3.66%），小家电板块跌幅扩大（-2.86%）。
• 个股方面，上涨29家，下跌52家，其中汉宇集团、极米科技、长虹美菱涨幅居前，老板电器、帅丰电器、达华智能跌幅明显。
• 北向资金持股家电行业市值占比下降至8.52%，美的集团、格力电器、石头科技获净买入，海尔智家遭净卖出。

2. 零售市场情况

• 2022W28国内全品类家电销售额同比下滑，线上-0.35%，线下-11.94%。
• 空调市场表现亮眼，线上销量同比增长14.46%，均价同比上涨11元/台；线下销量同比增长28.51%，均价同比上涨351元/台。
• 冰洗品类线上均价及同比涨幅连续三周下降，洗碗机与集成灶均价降幅较小，但同比增速明显放缓。

3. 原材料及海运价格变化

• LME铜、铝价格震荡下行，铜价创2020年末以来新低，环比降幅扩大至10.14%。
• 不锈钢价格环比下降约2.8%，ABS与PP价格指数明显下滑，镀锌板与冷轧薄板价格下行有所减缓。
• 海运方面，除美东航线外，其他主要航线CCFI环比均出现回升，美西与欧洲航线涨幅分别达2.5%和1.8%。

4. 地产市场情况

• 全国大中城市商品房成交面积与套数环比大幅下滑，一、二线城市跌幅尤为显著。

关键信息

原材料价格回落

• 原材料价格持续回落，尤其是铜、铝、不锈钢等，预计将降低家电企业生产成本，改善盈利水平。

市场表现

• 空调行业受益于高温天气及政策刺激，销量和均价表现稳健。
• 厨电板块整体表现疲软，但高端化趋势仍在延续，新兴品类如洗碗机、集成灶增长潜力较大。

公司动态

• 新宝股份、飞科电器、春兰股份等公司上半年业绩表现亮眼，净利润同比大幅增长，主要得益于渠道优化、销量提升及产品结构改善。
• 科沃斯、立达信等公司发布中报预告，业绩增长显著。

投资建议

• 建议关注受益于成本下降和销量稳增的空调行业龙头：格力电器、美的集团、海信家电。
• 推荐关注制冷产业链相关头部标的。
• 飞科电器、新宝股份因渠道优化和销量提升，2022年上半年业绩突出，后续中报可重点关注。

表格信息

推荐公司估值表

解禁个股明细

大宗交易个股明细

风险提示

1. 市场需求低于预期；
2. 房地产市场回暖慢于预期；
3. 原材料价格持续波动；
4. 行业竞争格局加剧。