家电行业3月数据报告：3月空调和黑电表现相对靓丽，原材料价格趋于平稳-20180429-浙商证券-20页-3mb

家用电器行业3月数据报告总结

核心内容概述

本报告发布于2018年4月29日，主要分析了2018年3月中国家用电器行业的市场表现、销售情况、原材料价格走势及国内外需求指标。同时，总结了行业新闻、公司公告和相关风险提示。

主要观点

• 行业整体表现：本周家电指数下跌2.20%，在中信28个一级行业中排名第五，PE(TTM)为17.98倍，处于较低水平。
• 细分板块表现：小家电上涨2.71%，其他家电上涨1.44%，照明设备和黑色家电分别下跌1.44%和1.91%，白色家电下跌2.60%。
• 个股涨跌幅：涨幅前五的公司包括同洲电子（+17.22%）、苏泊尔（+10.10%）、万和电气（+9.80%）、海立股份（+9.28%）和华帝股份（+8.27%）；跌幅前五的公司包括厦华电子（-20.61%）、海信电器（-9.78%）、飞科电器（-9.52%）、奥玛电器（-8.84%）和格力电器（-7.88%）。

关键信息

1. 行业销售情况

空调

• 3月产量1617万台，同比增长12.7%。
• 3月销量1723万台，同比增长15.4%。
• 内销924万台，同比增长21.2%。
• 出口799万台，同比增长9.3%。
• 1-3月累计产量3789万台，同比增长9.6%。
• 1-3月累计销量3990万台，同比增长13.9%。

中央空调

• 2月内销额30.1亿元，同比下降12.5%。
• 2月出口额4.89亿元，同比增长9.8%。
• 1-2月累计内销额93.5亿元，同比增长19.2%。
• 1-2月累计出口额11.8亿元，同比增长23.4%。

冰箱

• 3月产量711万台，同比下降7.7%。
• 3月销量713万台，同比下降3.2%。
• 内销477万台，同比增长1.9%。
• 出口236万台，同比下降12.0%。
• 1-3月累计产量1682万台，同比下降9.1%。
• 1-3月累计销量1705万台，同比下降3.5%。

洗衣机

• 3月产量562万台，同比下降1.5%。
• 3月销量573万台，同比下降1.6%。
• 内销414万台，同比增长6.0%。
• 出口159万台，同比下降17.1%。
• 1-3月累计产量1544万台，同比增长0.8%。
• 1-3月累计销量1623万台，同比增长3.5%。

电视机

• 3月产量1052万台，同比增长10.3%。
• 3月销量1028万台，同比增长10.5%。
• 内销400万台，同比下降1.8%。
• 出口628万台，同比增长20.0%。
• 1-3月累计产量3093万台，同比增长13.9%。
• 1-3月累计销量3142万台，同比增长19.3%。

2. 上游原材料价格走势

• 铜价：3月均价52337元/吨，环比下降1188元，同比下降9.0%。
• 铝价：3月均价14340元/吨，环比下降309元，同比下降2.1%。
• 不锈钢板价格：3月均价16572元/吨，环比下降180元，同比下降1.5%。
• opencell面板价格：4月32寸均价56美元，环比下降5美元，同比下降24.3%；40寸均价84美元，环比下降5美元，同比下降40.4%；43寸均价94美元，环比下降5美元，同比下降38.2%；49寸均价127美元，环比下降6美元，同比下降29.8%；55寸均价169美元，环比下降6美元，同比下降21.4%。

3. 国内外需求相关指标

• 商品房销售面积：3月住宅现房销售2333万平米，同比-22.0%；住宅期房销售11054万平米，同比+9.9%。
• 消费者信心指数：3月为122.3。
• OECD消费者信心指数：3月为101.29，商业信心指数为101.3，略有放缓。
• 美国私人住宅在建：3月同比增长4.9%。
• 美国私人住宅完工：3月同比增长1.7%。

行业评级

• 行业评级：看好
• 投资评级标准：
  • 买入：行业指数相对于沪深300指数上涨20%以上；
  • 增持：上涨10%~20%；
  • 中性：波动在-10%~10%之间；
  • 减持：下跌10%以下。

风险提示

• 原材料价格大幅波动；
• 房地产市场不景气；
• 行业竞争加剧；
• 汇率大幅波动。

行业新闻摘要

1. 家电监管纳入全国重点工业品质监目录：国家市场监督管理总局将家电产品纳入重点监管，强调提升产品质量监督效能。
2. 热水器市场开局利好：2018年一季度热水器市场零售额同比增长8.8%，预计全年增长有望达到两位数。
3. 厨电行业格局变化：行业遇冷，但华帝表现突出，品牌格局从“双雄”转向“三足鼎立”。

公司公告摘要

• 奥马电器：2018年第一季度营业收入同比增长36.19%，归母净利润同比增长82.06%。
• 苏泊尔：第一季度营业收入增长21.24%，归母净利润增长21.92%；并完成对上海赛博电器有限公司的收购。
• 格力电器：第一季度营业收入增长33.29%，归母净利润增长39.04%。
• 华帝股份：第一季度营业收入增长23.23%，归母净利润增长49.59%。
• 海信电器：第一季度营业收入增长16.54%，归母净利润增长5.47%。
• 飞科电器：第一季度营业收入下降5.93%，归母净利润下降13%。
• 厦华电子：第一季度营业收入增长1053.44%，但归母净利润下降961.55%。
• 四川长虹：第一季度营业收入增长13.33%，归母净利润增长85.37%。
• 天际股份：第一季度营业收入增长17.59%，归母净利润增长97.02%。
• 日出东方：第一季度营业收入增长60.25%，但归母净利润下降200.95%。

总结

2018年3月，家电行业整体表现不佳，但空调和黑电板块表现相对较好。原材料价格总体趋于平稳，但部分面板价格出现大幅下降。国内市场需求有所放缓，而出口表现较好，尤其电视机出口增长显著。消费者信心指数保持稳定，但OECD指数有所下滑。行业面临原材料波动、房地产低迷和汇率风险等挑战。尽管部分公司业绩增长显著，但也有部分公司出现亏损或业绩下滑。随着消费升级和新兴市场发展，行业未来仍有增长潜力，但需警惕行业竞争加剧带来的风险。