家电行业11月数据报告：11月白电内销略有增长，原材料价格低位运行-20200105-浙商证券-23页_2mb

家用电器行业总结

核心内容

2020年1月5日发布的家用电器行业报告，分析了2019年11月的行业表现、销售情况、原材料价格走势、国内外需求指标以及相关行业动态与公司公告。报告指出，11月白电内销略有增长，而原材料价格整体低位运行，对行业成本形成一定支撑。同时，家电行业面临多重风险，包括原材料价格波动、房地产市场不景气、行业竞争加剧和汇率波动。

主要观点

• 板块表现：2019年11月，家电板块整体上涨2.87%，涨幅高于沪深300指数（3.06%），但在中信29个一级行业中排名靠后，处于中下水平。
• 细分板块表现：小家电涨幅最大，达到5.10%，其次是其他家电（4.39%）、黑色家电（4.23%）、白色家电（2.66%）和照明设备（2.70%）。
• 个股表现：涨幅前五的个股包括日出东方（+46.30%）、新宝股份（+16.69%）、创维数字（+14.49%）、海信科龙（+10.59%）和九阳股份（+8.52%）；跌幅前五的个股包括中新科技（-8.55%）、奋达科技（-3.96%）、珈伟股份（-3.20%）、厦华电子（-2.61%）和毅昌股份（-2.46%）。
• 行业销售情况：
  • 家用空调：11月产量、总销量、内销均小幅增长，出口增长显著。
  • 冰箱：产量增长，但总销量和出口量下降，内销增长。
  • 洗衣机：产量和销量均略有增长，出口略有下降。
  • 电视机：产量和销量下降，内销增长。
• 先行指标：空调电机、压缩机、阀门等关键部件销售均呈现增长，表明行业整体需求仍有一定支撑。
• 原材料价格：铜、铝、不锈钢板价格环比微调，同比下降幅度较大，对成本形成压制。
• 需求相关指标：国内商品房销售面积增速分化，消费者信心指数略升，美国私人住宅建设有所增长。

关键信息

11月白电内销情况

• 家用空调：

  • 产量：1033万台，同比上升11.6%
  • 总销量：920万台，同比上升1.6%
  • 内销：509万台，同比上升0.3%
  • 出口：411万台，同比上升3.3%

• 冰箱：

  • 产量：655万台，同比上升4.5%
  • 总销量：625万台，同比下降2.3%
  • 内销：388万台，同比上升4.9%
  • 出口：237万台，同比下降12.2%

• 洗衣机：

  • 产量：587万台，同比上升0.9%
  • 总销量：582万台，同比上升0.4%
  • 内销：399万台，同比上升1.9%
  • 出口：183万台，同比下降2.7%

• 电视机：

  • 产量：1358万台，同比下降6.2%
  • 总销量：1324万台，同比下降7.2%
  • 内销：580万台，同比上升12.2%
  • 出口：744万台，同比下降18.3%

原材料价格走势

• 铜价：47,764元/吨，环比下降94元，同比下降5.3%
• 铝价：14,404元/吨，环比增长24元，同比上升1%
• 不锈钢板：16,442元/吨，环比下降84元，同比下降1.8%
• opencell面板：
  • 32寸：31美元，同比下降27.9%
  • 43寸：68美元，环比上升2美元，同比下降20%
  • 55寸：101美元，环比上升3美元，同比下降30.3%
  • 65寸：162美元，环比上升2美元，同比下降29.9%

国内外需求指标

• 国内商品房销售面积：
  • 现房：1619万平米，同比-10.1%
  • 期房：12054万平米，同比+5%
• 消费者信心指数：125
• 美国私人住宅：
  • 在建：同比+2.4%
  • 完工：同比+6.7%

行业动态

• 家电召回制度：1月1日起实施，将影响产品质量和行业规范，推动行业良性发展。
• 企业动作：
  • 美的收购小天鹅，海尔智家更名并推进物联网战略。
  • 格力电器发起价格战，尝试多元化布局。
  • 苏泊尔因电水壶壶嘴划伤风险召回25,300台产品。

公司公告

• 减持计划：日出东方控股股东一致行动人减持公司股份，累计减持比例达1%。
• 股份回购：阳光照明、太龙照明、荣泰健康、得邦照明、TCL集团、美的集团等公司进行了股份回购，回购比例在0.86%至4.18%之间。
• 政府补助：长虹美菱、四川长虹、得邦照明等公司获得政府补助，对业绩产生积极影响。
• 专利取得：星帅尔子公司取得发明专利，有助于提升公司技术竞争力。

行业评级

• 行业评级：看好
• 投资评级标准：行业指数相对于沪深300指数上涨10%以上为“看好”。

风险提示

• 原材料价格大幅波动
• 房地产市场不景气
• 行业竞争加剧
• 汇率大幅波动

图表目录

• 图1：家电和沪深300指数走势对比
• 图2：家电细分板块涨跌幅
• 图3：家电和其他行业走势对比
• 图4：家电和其他行业PE(TTM)对比
• 图5：家电板块涨跌幅前五名
• 图6-图9：家用空调销售数据
• 图10-13：冰箱销售数据
• 图14-17：洗衣机销售数据
• 图18-21：电视机销售数据
• 图22-25：空调电机销售数据
• 图26-28：空调阀门销售数据
• 图29-31：全封活塞压缩机销售数据
• 图32-35：洗涤电机销售数据
• 图36-38：原材料价格走势
• 图39-43：国内外需求指标

总结

该报告全面分析了2019年11月家电行业的表现，指出白电内销略有增长，原材料价格低位运行，为行业提供了成本支撑。同时，报告强调了行业面临的风险，包括原材料波动、房地产市场疲软、竞争加剧和汇率变化。在行业动态方面，主要企业如美的、格力、海尔等都在积极进行市场拓展和转型，但效果不一。此外，苏泊尔因产品安全问题召回部分电水壶，显示出行业对产品质量的重视。整体来看，家电行业在面临挑战的同时，也展现出一定的增长潜力和转型迹象。