20220210-国盛证券-有色金属行业点评_2021Q4基金持仓分析_重仓比例大幅提升_EV金属仍受青睐_11页_1mb

有色金属2021Q4基金持仓分析总结

核心内容

2021年第四季度，有色金属板块整体呈现重仓比例大幅提升，板块延续超配水平。根据国盛证券研究所的统计，四季度有色金属板块前十大重仓总市值为1326亿元，环比增长超过40%；重仓比例由三季度的3.55%上升至5.04%，超配比例由-0.25%提升至1.84%。这表明市场对有色金属板块的配置意愿增强。

主要观点

• EV金属板块：锂镍钴EV金属板块重仓比例从2.03%升至2.49%，延续超配状态。其中，天齐锂业、永兴材料、天奈科技、华友钴业等企业基金重仓比例均超过10%，且Q4持仓比重继续上升。
• 有色新材料板块：关注度显著上升，重仓比例从0升至0.23%，板块整体进入超配状态。
• 铝板块：重仓比例小幅提升至0.33%，铝价和盈利预期良好，龙头企业如明泰铝业重仓比例高达18.1%，位列有色金属板块榜首。
• 铜板块：重仓比例由0.65%小幅下滑至0.51%，部分龙头股如嘉元科技、明泰铝业出现明显减仓，但铜箔概念股仍受青睐。
• 贵金属与稀土磁材板块：重仓比例整体偏低，但个别龙头股如赤峰黄金、北方稀土获得基金关注。

关键信息

市场趋势

• 基金对EV金属板块的配置热情不减，锂资源&加工板块重仓市值从542亿增至654亿，重仓比例从49.3%降至49.3%。
• 铝板块重仓市值从56亿增至87亿，重仓比例从0.21%升至0.33%。
• 铜板块重仓市值由174亿降至133亿，重仓比例由0.65%降至0.51%。
• 贵金属板块重仓市值从0增至24亿，重仓比例从0.00%升至0.09%。
• 有色新材料板块重仓市值从0增至61亿，重仓比例从0%升至4.6%。

重点个股表现

• 天齐锂业：Q4重仓比例为12.9%，环比上升3.0%。
• 永兴材料：Q4重仓比例为12.3%，环比上升5.1%。
• 天奈科技：Q4重仓比例从0升至17.4%，基金集中增持。
• 华友钴业：Q4重仓比例为15.7%，环比上升3.8%。
• 明泰铝业：Q4重仓比例为18.1%，位列有色金属板块榜首，但环比减持5.7%。
• 宝钛股份、石英股份、中钨高新、贵研铂业：Q4重仓比例从0分别增至8.6%、6.1%、5.5%、3.2%，受到市场关注。

投资建议

• EV上游板块：新能源景气上行，建议继续配置锂资源相关企业，如西藏矿业、天华超净。
• 铝板块：电解铝供需格局向好，建议关注明泰铝业等龙头企业。

风险提示

• 需求增长不及预期。
• 大宗商品价格波动风险。

图表目录

• 图表1：主动偏股型基金前十大重仓市值及比例变化
• 图表2：Q4有色行业各版块持股市值变化
• 图表3：Q4有色行业各版块重仓比例及超配比例变化
• 图表4：Q4有色行业各版块重仓比例变化
• 图表5：Q4有色行业各版块超配比例变化
• 图表6：2021Q4基金继续减持锂、镍、钴等EV金属材料板块，新材料&稀土磁材获关注
• 图表7：有色金属细分板块股票池及2021Q4基金重仓比例变化
• 图表8：Q4重仓基金市值排名前十大企业（亿）
• 图表9：重仓基金市值增长前十大企业（亿）
• 图表10：重仓基金市值减少前十大企业（亿）
• 图表11：Q4基金重仓比例前十大企业
• 图表12：Q4重仓比例增长前十大企业（%）
• 图表13：Q4重仓比例减少前十大企业（%）
• 图表14：前十大涨幅公基金持仓情况

基金持仓变化

• 增持明显：天奈科技、宝钛股份、盛新锂能、石英股份等新能源新材料企业获基金集中增持。
• 减持显著：新疆众合、明泰铝业、赣锋锂业、嘉元科技等热门股遭集中减持。

投资评级

• 股票评级：买入（相对基准指数涨幅在15%以上）、增持（相对基准指数涨幅在5%~15%之间）、持有（相对基准指数涨幅在-5%~+5%之间）、减持（相对基准指数跌幅在5%以上）。
• 行业评级：增持（相对基准指数涨幅在10%以上）、中性（相对基准指数涨幅在-10%~+10%之间）、减持（相对基准指数跌幅在10%以上）。

分析师信息

• 分析师：王琪（执业证书编号：S0680521030003，邮箱：wangqi3538@gszq.com）
• 研究助理：刘思蒙（执业证书编号：S0680120010017，邮箱：liusimeng@gszq.com）