20190721-广发证券-休闲服务行业公募基金持仓分析：行业持仓更为集中，2季度重仓比例提升_18页_901kb

休闲服务行业公募基金持仓分析总结

核心内容概览

2019年第二季度，公募基金对休闲服务行业的持仓呈现明显增长趋势，行业重仓持股市值达到105亿元，较第一季度增长约38.5亿元。公募基金重仓市值占基金净值比重为1.4%，较第一季度末提升0.3个百分点，行业整体超配程度也有所增强。与此同时，陆股通对休闲服务行业的持仓市值为238.5亿元，高于公募基金持仓，且持仓集中度高。

主要观点

• 基金持仓提升：2019年第二季度，休闲服务行业公募基金重仓持股市值显著上升，行业整体超配程度提高。
• 持仓集中度高：中国国旅和宋城演艺是公募基金重仓的主要标的，两者合计占据行业重仓市值的88.5%。
• 陆股通持仓稳中有升：陆股通持仓市值占行业流通市值比例为4.03%，高于公募基金持仓，且中国国旅和首旅酒店为陆股通持仓的主力。
• 风险提示：宏观经济波动、天气及突发事件对旅游行业影响较大，可能影响行业需求和旅游人数增长。

关键信息

公募基金持仓数据

• 行业持仓变化：

  • 第二季度末，休闲服务行业公募基金重仓持股市值为105亿元，环比提升0.9个百分点。
  • 休闲服务行业公募基金重仓市值占基金净值比重为1.4%，较第一季度末提升0.3个百分点。
  • 与行业市值/A股流通股市值相比，1、2季度分别超配0.40和0.65个百分点。

• 个股持仓变化：

  • 中国国旅：第二季度公募重仓持股市值为68亿元，占行业总重仓市值的63.4%。
  • 宋城演艺：第二季度公募重仓持股市值为27亿元，占行业总重仓市值的25.1%。
  • 锦江股份：第二季度公募重仓持仓占比环比增长2.7个百分点。
  • 首旅酒店：第二季度末重仓占比为1.2%，较第一季度末略有下降。
  • 科锐国际：上半年公募持仓占比持续提升，2季度增长5.0个百分点，上半年增长8.5个百分点。

• 基金数量变化：

  • 中国国旅：2季度末重仓持有基金数量达233支，环比增加102支。
  • 宋城演艺：2季度末重仓持有基金数量为50支，环比减少3支。
  • 首旅酒店、锦江股份、科锐国际：上半年持有基金数量均有所增加。

陆股通持仓数据

• 行业持仓比例：上半年陆股通持仓市值占行业流通市值比重为4.95%，环比下降1.26个百分点。
• 个股持仓集中度：
  • 中国国旅：上半年陆股通持仓占自由流通股的26.37%，为行业最大持仓。
  • 首旅酒店：上半年陆股通持仓占自由流通股的19.37%，环比提升3.0个百分点。
• 行业整体表现：上半年陆股通休闲服务行业持仓市值占整体持仓的2.29%，较第一季度末下降0.21个百分点。

重点公司分析

行业整体趋势

• 公募基金持仓总体呈上升趋势，但部分公司持仓有所下降。
• 陆股通持仓稳中有升，集中度高，主要集中在头部企业。
• 行业整体超配，但部分子行业如电子、传媒等公募持仓有所下降。

风险提示

• 宏观经济波动：可能对旅游行业整体需求产生负面影响。
• 天气及突发事件：可能影响旅游人数增长。

投资评级说明

• 买入：预期未来12个月内，股价表现强于大盘10%以上。
• 增持：预期未来12个月内，股价表现强于大盘5%～15%。
• 持有：预期未来12个月内，股价相对大盘变动幅度介于-5%～5%。
• 卖出：预期未来12个月内，股价表现弱于大盘5%以上。

分析师信息

• 沈涛：首席分析师，对外经济贸易大学金融学硕士。
• 安鹏：首席分析师，上海交通大学金融学硕士。
• 张雨露：资深分析师，美国杜兰大学金融学硕士。
• 康凯：研究助理，北京大学数学硕士。

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