通信行业板块基金持仓分析：一季度基金持仓降幅收窄，核心龙头企业重仓比例加重-20200512-东吴证券-25页_549kb

通信板块基金持仓分析总结

核心内容

2020年第一季度，通信板块基金持仓市值突破2000亿，基金持仓占比达到3.77%，环比增长0.61个百分点，显示出通信行业投资价值逐步显现。与此同时，信息技术服务业基金投资占比达到8.4%，环比上升1.93个百分点，连续九个季度排名第三，显示出该行业在基金资产配置中的重要地位。

主要观点

• 通信板块持续增长：通信行业基金持仓市值在2020Q1达到2256亿元，环比增长36.47%。基金持仓比例的持续增长主要受益于工信部推动的5G独立组网、工业互联网发展和数据中心等新基建建设。
• 5G产业链上游企业受青睐：前十大重仓股中，中兴通讯、紫光股份、中天科技、光环新网、新易盛和烽火通信等企业受到基金重点配置，显示出市场对5G建设期龙头企业的关注。
• 行业景气度上升：新基建和疫情推动下，数据中心、PCB、光模块、光纤光缆等细分领域基金持仓显著增长，显示出行业整体向好趋势。
• 未来增长可期：通信板块正处于稳步上升期，随着5G商用落地，行业波动性减弱，个股业绩有望逐步兑现。

关键信息

通信板块基金持仓情况

• 基金持仓市值：2020Q1通信板块基金持仓市值为2256亿元，环比增长36.47%。
• 基金持仓占比：通信板块基金持股占比达到3.77%，环比增长0.61个百分点。
• 重点持仓企业：
  • 中兴通讯：持股总市值196.61亿元，占比0.7319%。
  • 紫光股份：持股总市值44.77亿元，占比0.0572%。
  • 中天科技：持股总市值17.39亿元，占比0.0647%。
  • 光环新网：持股总市值15.37亿元，占比0.0572%。
  • 新易盛：持股总市值10.27亿元，占比0.0382%。
  • 烽火通信：持股总市值8.21亿元，占比0.0306%。

通信应用板块基金持仓变动

• 高清视频：淳中科技基金持股总市值为1.01亿元，环比下降2.87%。
• 远程办公：亿联网络基金持股总市值为18.47亿元，环比下降23.24%；会畅通讯基金持股总市值为0.00亿元，环比增长11026.55%。
• 车联网：中科创达基金持股总市值为6.29亿元，环比下降24.86%；高新兴基金持股总市值为0.58亿元，环比增长97901.84%。
• 流量可视化：中新赛克基金持股总市值为5.88亿元，环比增长60.58%。
• 终端/模组：移为通信基金持股总市值为0.54亿元，环比增长5.16%；移远通信基金持股总市值为0.00亿元，环比下降94.98%。
• 手机散热：中石科技基金持股总市值为0.85亿元，环比增长9043.10%。
• 服务器/路由器：浪潮信息基金持股总市值为74.29亿元，环比增长124.01%；紫光股份基金持股总市值为44.77亿元，环比增长617.46%。
• 专网：海能达基金持股总市值为0.00亿元，环比下降72.95%。

光模块板块基金持仓情况

• 基金持仓市值：2020Q1光模块板块基金持仓市值为22.87亿元，环比增长47.71%。
• 重点持仓企业：
  • 新易盛：持股总市值10.27亿元，占比0.0382%。
  • 天孚通信：持股总市值7.02亿元，占比0.0261%。
  • 中际旭创：持股总市值1.95亿元，占比0.0133%。
  • 光迅科技：持股总市值1.12亿元，占比0.0063%。
  • 博创科技：持股总市值0.69亿元，占比0.0043%。

PCB板块基金持仓情况

• 基金持仓市值：2020Q1PCB板块基金持仓市值为140.24亿元，同比增长87%。
• 重点持仓企业：
  • 生益科技：持股总市值50.42亿元，环比增长380.07%。
  • 沪电股份：持股总市值28.39亿元，环比增长116.02%。
  • 深南电路：持股总市值22.16亿元，环比增长59.39%。
  • 崇达技术：持股总市值0.07亿元，环比下降91.43%。

IDC/CDN板块基金持仓情况

• 基金持仓市值：2020Q1IDC/CDN板块基金持仓市值为50.32亿元，总体保持稳定。
• 重点持仓企业：
  • 光环新网：持股总市值15.37亿元，环比增长48.94%。
  • 宝信软件：持股总市值15.14亿元，环比增长39.31%。
  • 数据港：持股总市值0.92亿元，环比增长1421.18%。

光纤板块基金持仓情况

• 基金持仓市值：2020Q1光纤板块基金持仓市值为29.12亿元，环比增长631.90%。
• 重点持仓企业：
  • 中天科技：持股总市值17.39亿元，环比增长3106.56%。
  • 烽火通信：持股总市值8.21亿元，环比增长189.05%。
  • 亨通光电：持股总市值3.51亿元，环比增长380.63%。

基站板块基金持仓情况

• 基金持仓市值：2020Q1基站板块基金持仓市值为408.18亿元，环比增长93.88%。
• 重点持仓企业：
  • 中兴通讯：持股总市值196.61亿元，环比增长135.68%。
  • 紫光股份：持股总市值44.77亿元，环比增长583.08%。
  • 生益科技：持股总市值50.42亿元，环比增长383.01%。

风险提示

• 5G建设不及预期
• 中美贸易摩擦升级
• 海外疫情控制不及预期
• 数据中心交换机采购需求低于预期
• 智能终端增长放缓，光通信行业增长受影响

建议关注标的

• 光模块光器件：新易盛、天孚通信、亨通光电、中际旭创、光迅科技、华工科技、博创科技
• IDC：紫光股份、光环新网、宝信软件、数据港
• 主设备商：中兴通讯、烽火通信
• PCB：生益科技、沪电股份、深南电路、崇达技术
• 基础设施：中国联通
• 天线射频：世嘉科技
• 应用板块：淳中科技、亿联网络、会畅通讯、中科创达、高新兴、中新赛克、移为通信、移远通信、中石科技
• 服务器/路由器：浪潮信息、紫光股份
• 专网：海能达

投资评级

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上
  • 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
  • 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
  • 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
  • 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下

• 行业投资评级：

  • 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上
  • 中性：预期未来6个月内，行业指数相对大盘-5%与5%之间
  • 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上