机械设备行业2018Q2机械行业基金重仓持股分析报告：基金超配机械比例明显提升，业绩超预期个股受青睐-20180723-新时代证券-10页-1mb

基金超配机械比例明显提升，业绩超预期个股受青睐 ——2018Q2机械行业基金重仓持股分析报告总结

核心内容

2018年第二季度，基金对机械行业的配置策略出现明显变化，表现为：

• 基金重仓机械行业个股的持股市值占比为 3.07%，环比下降 0.02个百分点。
• 基金超配机械比例从一季度的低位回升至 -0.43%，显示出机构对机械行业个股的偏好有所上升。
• 基金重仓机械行业市值为 271亿，环比下降 5.6%，而同期中信机械指数下跌 17.8%，显示出机构配置偏好与市场走势存在差异。

主要观点

1. 机构重仓集中度提升，个股分化加剧

• 2018Q2基金重仓机械个股数量为 92只，连续6个季度下降，为自2014Q4以来最低值。
• 基金重仓机械股市值集中度显著提升，CR3 达到 41.2%（环比 +7.9ppt），CR5 为 52.9%（环比 +4.7ppt），CR10 为 70.1%（环比 +2.6ppt），CR20 为 84.8%（环比 +4.3ppt）。
• 机构对个股的选择趋同，市场出现明显的分化趋势。

2. 业绩突出与景气行业龙头受青睐

• 被最多数量基金重仓持有的机械个股包括 三一重工、汇川技术、北方华创、晶盛机电、精测电子、先导智能、恒立液压，均为细分领域的龙头企业。
• 机构对业绩超预期的个股进行增持，如 通源石油、金卡智能、日机密封、弘亚数控、长川科技、三一重工、汇川技术、柳工 等。
• 部分行业龙头因政策变化或业绩不及预期被减持，如 先导智能、晶盛机电、台海核电。

3. 投资建议与重点推荐标的

• 推荐具备以下特征的机械个股：中短期业绩确定性强、长期具备外延发展空间、所处行业下游需求快速增长、为细分领域龙头且处于景气周期。
• 重点推荐标的包括：
  • 锐科激光（300747.SZ）：预计2018-2020年归母净利润分别为 4.56 / 6.84 / 9.95亿元，EPS分别为 3.57 / 5.34 / 7.77元，维持“强烈推荐”评级。
  • 华测检测（300012.SZ）：预计2018-2020年营业收入为 28.78/38.25/50.51亿元，归母净利润分别为 2.70/3.65/4.84亿元，复合增速约 53%，EPS为 0.16 / 0.22 / 0.29元，维持“推荐”评级。
  • 北方华创（002371.SZ）：预计2018-2020年归母净利润分别为 2.29 / 3.37 / 4.80亿元，同比增长分别为 82% / 48% / 42%，EPS分别为 0.50 / 0.74 / 1.05元，维持“推荐”评级。
  • 日机密封（300470.SZ）：预计2018-2020年净利润分别为 1.90 / 2.53 / 3.18亿元，同比增长分别为 58% / 33% / 26%，EPS分别为 1.78 / 2.37 / 2.98元，维持“推荐”评级。
  • 华工科技（000988.SZ）：预计2018-2020年归母净利润依次为 4.45/6.05/8亿元，复合增速约 36.8%，维持“推荐”评级。
  • 亚威股份（002559.SZ）：预计2018-2020年营业收入为 18.28/23.27/29.53亿元，归母净利润分别为 1.42/1.85/2.51亿元，复合增速约 38%，维持“推荐”评级。
  • 艾迪精密（603638.SH）：预计2018-2020年净利润分别为 2.50 / 3.52 / 4.61亿元，同比增长分别为 79% / 41% / 31%，EPS分别为 0.96 / 1.35 / 1.77元，维持“推荐”评级。
  • 天地科技（600582.SH）：预计2018-2020年EPS分别为 0.31 / 0.38 / 0.46元，同比增长分别为 35% / 23% / 21%，维持“推荐”评级。
  • 恒立液压（601100.SH）：预计2018-2020年EPS分别为 0.70 / 0.91 / 1.10元，维持“推荐”评级。
  • 埃斯顿（002747.SZ）：预计2018-2020年EPS为 0.18 / 0.27 / 0.41元，维持“推荐”评级。

关键信息

• 风险提示：宏观经济下行、制造业投资低于预期。
• 市场基准指数：沪深300指数。
• 投资评级：
  • 推荐：未来6-12个月，公司股价预计超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
  • 强烈推荐：未来6-12个月，公司股价预计超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
  • 中性：未来6-12个月，公司股价预计与分析师所覆盖股票平均回报相当。
  • 回避：未来6-12个月，公司股价预计低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

图表目录

• 图1：2018Q2基金重仓机械市值占比为 3.07%
• 图2：2018Q2基金重仓机械市值占比环比基本持平
• 图3：2018Q2基金重仓机械市值环比下降 5.6%
• 图4：2018Q2基金超配机械比例明显回升
• 图5：2018Q2受基金重仓机械个股数量下降为 92只
• 图6：2018Q2基金重仓机械个股集中度再次提升

表格目录

• 表1：2018Q2最受基金青睐的机械行业个股TOP20
• 表2：2018Q2机械行业受基金重仓持股市值比例TOP20
• 表3：2018Q2机械行业受基金重仓增持个股TOP20
• 表4：2018Q2机械行业遭基金重仓减持个股TOP20

总结

2018Q2，机械行业在基金重仓配置中表现出一定的偏好提升趋势，尽管重仓市值有所下降，但超配比例明显上升。机构配置趋向集中，个股分化加剧，主要集中在业绩超预期和行业景气度高的企业。推荐标的包括锐科激光、华测检测、北方华创、日机密封、华工科技、亚威股份、艾迪精密、天地科技、恒立液压和埃斯顿，均具备较强的业绩增长潜力和行业前景。