20210801-国盛证券-有色金属2021Q2基金持仓分析_配置比例提升_EV材料备受青睐_10页_1mb

有色金属2021Q2基金持仓分析总结

核心内容

2021年第二季度，基金对有色金属板块的配置比例明显提升，整体配置比例由一季度的2.63%升至3.73%，超配比例由0.33%扩大至1.17%，处于历史相对高位。基金对EV材料相关板块表现出强烈偏好，锂资源&加工板块配置比例从32.0%升至36.0%，镍钴&EV材料板块从23.0%提升至33.8%，合计配置比例达69.8%。相比之下，铜板块配置比例下降，铝板块和贵金属板块略有回升，新材料和稀土磁材板块则有所下滑。

主要观点

• EV材料受青睐：基金在EV材料相关板块（锂资源&加工、镍钴&EV材料）的配置比例显著上升，反映出新能源行业持续增长带来的投资机会。
• 行业龙头表现突出：赣锋锂业、华友钴业、天奈科技、容百科技等企业基金持仓比例明显提升，显示出基金对行业龙头的持续关注。
• 铝板块持续超配：尽管铝板块的基金配置比例有所下降，但仍处于超配状态，受益于电解铝供需格局长期向好。
• 投资建议：在新能源景气上行的背景下，建议继续配置EV上游板块，关注赣锋锂业和雅化集团；同时，电解铝行业长期利好，建议关注明泰铝业等龙头企业。

关键信息

基金持仓变化

• 赣锋锂业：稳居第一，持股比例为22.86%，环比小幅下滑3.16pcts。
• 华友钴业：持股比例大幅提升至20.32%，环比增加4.7pcts。
• 天奈科技：持股比例增加11.65%，至18.31%。
• 容百科技：持股比例增加4.63%，至19.41%。
• 明泰铝业：持股比例大幅提升至17.12%，环比增加6.1pcts。
• 紫金矿业：持股比例下滑2.19pcts至7.76%。
• 永兴材料：持股比例下滑5.97%。
• 中伟股份：持股比例下滑5.73%。

板块配置比例变化

• 锂资源&加工：配置比例从32.0%升至36.0%。
• 镍钴&EV材料：配置比例从23.0%提升至33.8%。
• 铝板块：配置比例从13.2%降至10.7%。
• 铜板块：配置比例从21.5%降至10.4%。
• 有色新材料：配置比例从5.6%小幅下滑至5.3%。
• 贵金属板块：配置比例从3.0%小幅上升至3.2%。
• 稀土磁材：配置比例从1.7%降至0.6%。

涨幅靠前公司

• 天奈科技、容百科技、中矿资源、华友钴业、天华超净等公司因涨幅显著而受到基金青睐。
• 中伟股份、博迁新材、赣锋锂业、用性材料等股票涨幅靠前，但机构持股比例有显著下滑。

风险提示

• 疫情反复：可能导致国内外工业需求复苏不及预期。
• 原材料供给受阻：原材料供给国受疫情扰动，可能影响开工率，进而影响行业供应。

投资建议

1. EV上游板块：建议继续配置，受益于新能源车需求高增速和“碳中和”政策推动，锂电储能配套需求增加，上游资源战略地位提升。
2. 铝板块：电解铝产能“天花板”与“碳达峰”背景下，铝价和吨铝盈利有望维持高位，铝加工行业竞争格局优化，建议关注龙头企业如明泰铝业。

重点标的

相关研究

1. 《有色金属：澳矿商锂辉石成交跳涨，旺季渐近国内现货锂价开启上涨》2021-08-01
2. 《有色金属：供给瓶颈催化锂盐补库提前，抛储不改铜铝去库趋势》2021-07-25
3. 《有色金属：终端高景气带动EV金属行情，供需发力支撑铜铝价格走强》2021-07-22

图表目录

• 图表1：有色金属板块基金配置比例变化图
• 图表2：锂资源&加工板块基金配置比例变化图
• 图表3：铝板块基金配置比例变化图
• 图表4：镍钴&EV材料板块基金配置比例变化图
• 图表5：铜板块基金配置比例变化图
• 图表6：稀土磁材板块基金配置比例变化图
• 图表7：贵金属板块基金配置比例变化图
• 图表8：有色新材料板块基金配置比例变化图
• 图表9：2021Q2基金明显加配锂、镍、钴等EV材料板块，铜板块配置下滑
• 图表10：基金在镍钴、EV材料及贵金属板块上配置占比提升
• 图表11：有色金属细分板块股票池及2021Q2基金持仓变化
• 图表12：2021Q2涨幅前50有色标的基金持仓变动情况

分析师声明

本报告由分析师王琪撰写，执业证书编号：S0680521030003，邮箱：wangqi3538@gszq.com。研究助理刘思蒙，邮箱：liusimeng@gszq.com。

投资评级说明

• 买入：相对同期基准指数涨幅在15%以上
• 增持：相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间
• 持有：相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间
• 减持：相对同期基准指数跌幅在5%以上

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