20240707-浙商证券-环保行业周报_2024年上半年垃圾焚烧项目开标规模同比下滑77__13页_1004kb

环保行业周报总结（2024年7月7日）

本周观点

• 2024年上半年垃圾焚烧项目新增产能同比下降77%
• 垃圾焚烧市场逐渐走向成熟，新项目招标规模显著回落
• 行业资本开支回落明显，多数公司自由现金流改善
• 垃圾焚烧公司通过高分红提升股息率，投资价值显现
• 可关注高股息和成长主线相关标的

版块表现

• 环保指数下跌0.95%，排名倒数第二
• 重点细分版块分化明显：
  • 大气治理上涨16.7%
  • 固废治理跌幅达19.6%
  • 环保设备表现疲软

投资建议

• 成长主线：推荐伟明环保
• 高股息标的：
  • 三峰环境（稳健型运营平台）
  • 瀚蓝环境（综合性运营商）
  • 光大环境（行业龙头）
  • 洪城环境（水务网络整合）
  • 兴蓉环境（水务龙头）

行业动向

• 山东省发布建材行业改造计划
• 江苏省拟全面推进美丽江苏建设
• 中央下达生态修复专项资金

风险提示

• 新材料业务不及预期
• 宏观经济波动
• 政策推进不及预期
• 投资出海风险
• 行业竞争加剧

投资亮点

• 垃圾焚烧资本开支回落，现金流改善
• 多家上市公司分红率保持高位，股息率提升空间可观
• 行业进入理性投资阶段，优质运营资产价值重估持续