20240707-浙商证券-环保行业周报_2024年上半年垃圾焚烧项目开标规模同比下滑77__13页_671kb

环保行业周报：垃圾焚烧市场下滑与投资机会分析

🚀 最新分析

2024年上半年垃圾焚烧行业市场出现显著下滑，累计开标仅10个项目，新增产能3630吨/日，同比下滑77%，低于去年同期15690吨/日的水平。这印证了行业后续资本开支回落的趋势，自由现金流有望改善。同时，环保板块整体表现疲软，固废治理、环保设备等细分领域跌幅明显。

🏭 垃圾焚烧市场下滑及资本开支回落

目前，垃圾焚烧项目已进入成熟期，资本开支明显减少，多数公司自由现金流在2023年实现转正。公司估值较低（PE多在12倍以下），分红率提升至70%后可显著提升股息率至5%-6%，具备高配置价值。

💼 投资建议

✅ 成长板块：推荐伟明环保（垃圾焚烧运营能力最强，新材料布局打开增长空间）
✅ 高股息板块：关注三峰环境、瀚蓝环境、光大环境及水务龙头洪城环境、兴蓉环境。

⚠️ 风险提示

• 新材料业务进展不达预期
• 宏观经济变动
• 政策推行不及预期
• 行业竞争加剧

📈 行情回顾

2024年第27周环保指数跌幅排名靠后，固废治理板块周跌幅达196%，水务板块逆势上涨7.6%，大气治理板块涨幅达6.17%。

💡 简要结论

建议投资者关注垃圾焚烧与水务运营龙头公司的高股息机会，并跟踪政策变化与市场需求推动因素。