电力设备行业：新能源车销量稳定上行，风电增长确定性强化-20210925-安信证券-28页_1mb

文档总结：新能源车、新能源发电与电力设备行业分析

核心内容概述

本报告主要分析了2021年9月新能源车、新能源发电及电力设备与工控行业的市场表现、数据趋势、政策影响以及投资建议。

新能源车行业分析

主要观点

• 国内销量逆势增长：2021年8月，新能源汽车产量和销量分别达到30.9万辆和32.1万辆，环比分别增长8.8%和18.6%，同比增长分别180.6%和181.9%，远超市场预期。新能源车渗透率升至17.8%，同比增长12.8Pct，环比上涨3.3Pcts。
• 欧洲渗透率创新高：尽管受芯片短缺影响，欧洲8月新能源车销量仍同比增长59%，预计总量约15.5万辆。挪威、西班牙等国表现突出。
• 美国增长潜力大：美国8月新能源车销量约4.9万辆，同比增长70%。1-8月累计销量约38万辆，同比增长111%。渗透率仍较低，存在较大提升空间。
• 全球销量上调：上调2021年全球新能源车销量预期至600万辆，同比增长91%。中、欧、美全年销量分别为300万、230万和60万辆，同比分别增长120%、70%和80%。

关键信息

• 8月是传统淡季，但新能源车销量仍逆势增长。
• 芯片短缺对整体车市造成影响，但新能源车不受显著拖累。
• 产品竞争力和政策支持是新能源车增长的主要驱动力。
• 预计2021年全球新能源车销量将达600万辆，同比增长91%。

投资建议

• 重点推荐主线：锂（天齐锂业、赣锋锂业）、铜箔（诺德股份、嘉元科技）、隔膜（恩捷股份、星源材质）、电池（宁德时代、亿纬锂能）。
• 其他重点推荐：容百科技、当升科技、中伟股份、璞泰来、中科电气、科达利、贝特瑞、新宙邦、天奈科技等。
• 核心零部件推荐：法拉电子、宏发股份、旭升股份、三花智控。

新能源发电行业分析

主要观点

• 能耗双控间接推动新能源发展：国家发改委政策鼓励可再生能源消费，减少能耗总量考核压力，促进风电、光伏等可再生能源装机增长。
• 光伏装机稳步增长：1-8月新增装机22.05GW，同比增长6.88GW。8月单月新增装机4.11GW，同比增长170%，环比增长56%。户用光伏装机占比显著提升。
• 风电增长确定性增强：辽宁省、河南省、河北省等多地发布风电项目方案，计划新增装机总量达17.44GW。预计2021-2025年风电年均新增装机量在34-57GW范围内。
• 分散式风电、老旧改造、大基地建设：为风电增长提供有力支撑，预计十四五期间风电装机中枢将上行至50GW以上。

关键信息

• 户用光伏装机占比约43.3%，预计将进一步提升。
• 2021年8月光伏组件出口金额达215.9亿元，同比增长55%。
• 风机大型化、轻量化趋势显著，成本下降推动装机增长。
• 风电项目均配储能，提升整体经济效益。

投资建议

• 光伏：一体化组件和胶膜环节推荐天合光能、晶澳科技、隆基股份；胶膜推荐福斯特、海优新材；户用逆变器推荐锦浪科技、固德威、阳光电源；跟踪支架推荐中信博。
• 储能：推荐派能科技、宁德时代、锦浪科技、固德威、阳光电源。
• HJT技术：推荐捷佳伟创、金辰股份、迈为股份。
• 风电：推荐日月股份、新强联、金雷股份、广大特材（零部件龙头）；推荐运达股份、明阳智能（二线整机企业）；推荐天顺风能、金风科技、大金重工、中材科技（其他优质企业）。

电力设备与工控行业分析

主要观点

• 低压电器行业增长：预计未来五年行业复合增速可达7.5%，主要受益于工业复苏、建筑平稳增长及新能源和通信等领域投入增加。
• 电网投资持续增长：2021年国网计划完成电网投资4730亿元，同比增长125亿元，强调“碳达峰、碳中和”及清洁能源消纳。
• 智能化投资加速：电网智能化投资占比预计从15%提升至75%，未来五年投资总额有望超万亿，重点支持数字化和智能化发展。
• 工控国产化替代加速：受政策推动和产业升级，中国工控企业进口替代逻辑显著，市场占有率逐步提升。

关键信息

• 低压电器行业与宏观经济高度相关，2021年进入正向增长周期。
• 国网2021年投资4730亿元，推动电网智能化和清洁能源发展。
• 2025年和2030年，非化石能源占比分别提升至20%和25%。
• 工控行业预计进入中速成长期，主要需求来自设备改造和效率提升。

投资建议

• 电力设备：重点推荐良信股份、正泰电器（低压电器国产化）；国电南瑞、国网信通、亿嘉和、南网能源、涪陵电力、宏力达、威胜信息、金智科技（清洁能源相关）；平高电气、许继电气、特变电工、长缆科技（特高压及电网基建）。
• 工控：重点推荐汇川技术、麦格米特、信捷电气、雷赛智能、鸣志电器；建议关注伟创电气、正弦电气。

风险提示

• 新能源车销量不及预期
• 政策实施不及预期
• 光伏装机低于预期
• 原材料价格继续大幅上涨

本周板块行情

• 本周板块整体表现略显疲软，但部分个股表现突出。
• 电力设备与新能源板块个股涨跌幅分化，宁德时代、恩捷股份、璞泰来、科达利、隆基股份、晶澳科技、良信股份、国电南瑞、正泰电器、中信博、金博股份、海优新材、阳光电源等表现较好。

总结

本报告全面分析了新能源车、新能源发电及电力设备与工控行业在2021年9月的表现，强调了政策推动、市场增长及技术进步对行业发展的积极影响。新能源车销量持续增长，渗透率快速提升；光伏和风电装机量稳步增长，尤其是户用光伏和风电项目推动装机规模扩大；电力设备行业受益于碳中和政策及电网智能化投资，未来增长空间广阔。投资建议涵盖多个子行业，重点推荐具有核心竞争力和成长潜力的企业。