20170618-安信证券-电力设备行业动态分析_5月新能源汽车加速放量_6月商用车销量更值期待_15页_564kb

电力设备行业动态分析总结

核心内容

本报告为2017年6月18日发布的电力设备行业分析，涵盖新能源汽车、发电、工控、风电、光伏等多个细分领域，重点分析行业发展趋势、政策动向及投资建议。

主要观点

新能源汽车

• 5月新能源汽车产销两旺：5月新能源汽车产量51,447辆，销量45,300辆，环比增长37.9%、31.8%，同比增长约11.7%、7.8%。
• 政策推动：6月13日，国务院发布《乘用车企业平均燃料消耗量与新能源汽车积分并行管理办法》（征求意见稿），推动新能源汽车市场发展。
• 市场回暖：5月新能源汽车市场回暖，纯电动汽车增长尤为显著，拉动整体市场。
• 6月商用车放量：预计6月新能源商用车销量将显著提升，对电芯及上游原材料需求增加。
• 重点推荐企业：国电南瑞、国轩高科、杉杉股份、汇川技术、中材科技。
• 充电桩建设加速：5月充电桩数量同比增加超过1倍，充电基础设施建设加快。

发电与电力需求

• 发电量增长：1-5月全社会用电量同比增长6.4%，发电量同比增长5.0%。
• 用电需求回升：用电需求回升有利于风电等新能源消纳，弃风限电情况有所改善。
• 行业发展趋势：制造业PMI保持在荣枯线上，工控行业复苏预期增强。
• 政策支持：省级输配电价改革在2017年上半年完成，有利于配网投资建设提速。

风电与光伏

• 风电设备利用小时数增加：1-5月全国风电设备平均利用小时数同比增加59小时，限电情况持续改善。
• 风电运营商受益：龙源电力和华能新能源将受益于限电改善。
• 光伏需求预期上升：630抢装后，光伏行业需求预计好于去年同期，主要受领跑者计划、光伏扶贫及分布式光伏推动。
• 重点推荐企业：隆基股份（单晶龙头）、林洋能源（分布式运营龙头）。

关键信息

投资建议

• 首选股票及目标价：

  • 国电南瑞：20.00元，买入-A
  • 国轩高科：45.66元，买入-A
  • 杉杉股份：20.00元，买入-A
  • 汇川技术：27.00元，买入-A
  • 中材科技：24.78元，买入-A

• 重点推荐：

  • 风电：龙源电力、华能新能源、金风科技、天顺风能、泰胜风能、中材科技
  • 光伏：隆基股份、林洋能源
  • 新能源汽车：星云股份

风险提示

• 新能源汽车销量低于预期
• 配网投资低于预期
• 制造业复苏低于预期
• 风电、光伏装机低于预期

本周板块表现

• 电力设备新能源行业上涨0.65%，跑赢沪深300指数2.26%。
• 新能源汽车板块涨幅最大，达3.35%。
• 光伏板块上涨1.32%，风电上涨0.04%。
• 一次设备下跌0.15%，二次设备上涨1.61%。

一周涨跌幅

• 涨幅前五：科泰电源（24.18%）、新海宜（15.45%）、当升科技（13.03%）、易事特（11.60%）、先锋电子（10.04%）。
• 跌幅前五：长城汽车（-4.32%）、华光股份（-4.44%）、国电南瑞（-5.29%）、上汽集团（-5.95%）、凯发电气（-7.88%）。

行业评级体系

• 领先大市：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10%以上。

• 同步大市：未来6个月的投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。

• 落后大市：未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数波动。

分析师声明

• 邓永康，分析师，SAC执业证书编号：S1450517050005，联系方式：dengyk@essence.com.cn。
• 报告内容基于合法合规信息来源，研究方法专业审慎，观点独立公正。

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