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可立克（002782SZ）公司点评总结

公司表现

2023年半年报显示，营业收入达233亿元，同比增长124.38%，归母净利润0.66亿元，同比增长63%。磁性元件业务增速显著，达到234.91%，主要受益于新能源行业高景气度。

业务与技术创新

公司注重研发投入，实现多项技术突破：

• 汽车电子领域：创新MEB平台产品，提升效率和可靠性；试产高效变压器和集成变压器。
• 充电桩领域：研发超大功率磁性元件，支持下一代充电桩技术。
• 光储领域：开发三相差模电感，具有结构简单和自动化高等特点。同时，PD电源和高功率适配器项目推进。

行业前景与市场空间

新能源行业蓬勃发展，磁性元件应用广泛：

• 因此，到2025年，预计中国光伏储能侧磁性元件市场约42亿元。
• 新能源汽车侧预计约187亿元。
• 充电桩侧预计超过33亿元。

公司通过收购海光电子，扩展产品和客户供应链，增强磁性元件业务竞争力，预计未来深度受益于这些增长领域。

公司战略与激励

2023年8月推出股票激励计划，授予259万股股票，覆盖管理层和技术骨干，目标包括年收入增长和海光电子净利润目标，表明管理层对长期发展信心。

投资建议

评级：维持“买入”。预计2023-2025年收入分别为537.6亿元、692.5亿元、875.4亿元，归母净利润分别为22亿元、337亿元、484亿元，对应PE分别为26.83、1.75、1.22倍。支持因素是新能源业务的高速增长，风险包括原材料价格波动、宏观经济不确定性和行业发展趋势。

风险提示

主要风险为原材料价格波动、宏观经济复苏不及预期、下游新能源行业发展未达预期。

私募证券参考