20230823-开源证券-可立克-002782.SZ-公司信息更新报告_2023Q2业绩低于预期_毛利率短期承压_4页_724kb

公司概况
可立克（002782SZ）主要从事磁性元件的研发与生产，应用场景覆盖汽车电子、光伏储能、充电桩等领域。截至2023年8月，公司总市值约590亿元，维持“买入”评级。

业绩表现
2023年上半年实现收入233亿元，同比增长124.4%，但归母净利润6561万元，同比仅增长63%，低于预期。分析师下调2023-2025年净利润预测至241/342/477亿元（原预测419/610/872亿元）。毛利率因新产能折旧、海光电子并表及光伏业务较低毛利率影响，Q2为11.41%，环比下降0.97个百分点。

研发与产能
公司持续推出新产品，如充电桩1MW超大功率磁性元件、汽车电子MEB二代系列产品，并通过国内外7个制造基地增强供应链弹性，提升客户覆盖能力。

风险提示
主要风险包括下游需求（如汽车电子、光伏储能）不及预期、竞争加剧及新客户导入缓慢。

财务预测
未来三年营业收入预计年均增长24.5%-39.2%，但净利润增速放缓。估值方面，PE从2023年的50倍逐步回落至2025年的124倍，目前估值仍偏高但存在长期改善空间。