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广联达2021年上半年业绩总结

核心内容概述

广联达（002410.SZ）在2021年上半年实现了营收和净利润的高增长，展现出公司在数字造价与数字施工业务领域的强劲发展势头。同时，公司在设计业务和海外拓展方面也取得了显著进展，未来增长潜力较大。

主要财务表现

营收与利润增长

• 2021H1营收：21.78亿元，同比增长 35.36%
• 2021H1归母净利润：2.86亿元，同比增长 119.95%
• 2021H1扣非归母净利润：2.74亿元，同比增长 145.51%

盈利能力提升

• 毛利率：从 88.5% 提升至 89.4%
• 净利率：从 9.7% 提升至 12.6%
• ROE：从 5.0% 提升至 9.6%
• ROIC：从 8.6% 提升至 17.4%

估值指标

• P/E（市盈率）：从 220 降至 111
• P/B（市净率）：从 11 降至 8
• EV/EBITDA：从 417 降至 126

主要业务进展

数字造价业务

• 营收达 16.79亿元，同比增长 45.80%
• 还原口径营收：18.82亿元，同比增长 24.47%
• 新签云合同额：13.70亿元，同比增长 33.29%
• 云收入确认：11.68亿元，占造价业务收入的 69.54%
• 增值服务：广材网、广材助手、造价云空间等产品增速较快，AI翻模等新产品也在加速打磨。

数字施工业务

• 营收为 3.18亿元，同比下降 5.32%
• 新签合同额：同比增长 100%，新增项目覆盖 8000个，新增客户覆盖 600家
• 累计服务项目数：4.6万个，累计服务客户 4000家以上
• 特一级资质施工企业拓展：实现良好突破，显示建筑业数字化转型需求旺盛
• 未来预期：随着下半年交付保障收入和回款推进，营业收入将加速成长。

数字设计业务

• 营收达 0.59亿元，其中子公司鸿业科技贡献 0.57亿元，同比增长 65%
• 产品集邀请体验版发布：涵盖建筑、结构、机电三个专业设计工具、一个设计协同平台和一个BIM资源平台
• 试点项目：上半年完成 8个完整试点项目
• BIMSpace2022版发布：新签约 6家标杆客户

海外业务拓展

• 海外业务稳步推进，具体数据见图表8，未明确金额，但趋势积极。

重大战略举措

参与筑友智造定增

• 投资金额：2.88亿港元
• 获得股权：9.67%
• 战略意义：切入装配式建筑领域，拓展建筑工业化全产业链，与筑友智造共建纵向一体化平台，打造新的成长极。

投资建议

• 预测2021-2023年营收：52.16亿元 / 65.51亿元 / 82.63亿元
• 预测2021-2023年归母净利润：6.57亿元 / 9.83亿元 / 14.01亿元
• EPS预测：0.55元 / 0.83元 / 1.18元
• P/E预测：111倍 / 74倍 / 52倍
• 投资评级：买入（维持）

风险提示

• 建筑行业景气度下降
• 信息化进度不及预期
• 施工业务需求释放节奏延后
• 数字设计业务技术突破遇到瓶颈

财务预测摘要

资产负债表（单位：百万元）

现金流量表（单位：百万元）

利润表（单位：百万元）

财务比率

总结

广联达在2021年上半年业绩表现亮眼，营收与净利润均实现大幅增长，尤其在数字造价业务方面，云合同与云收入增长显著，显示出其在数字化转型中的领先地位。数字施工业务虽有短期营收下降，但新签合同额增长超100%，表明市场需求旺盛，未来有望实现收入加速。设计业务通过子公司整合与新产品发布，逐步突破，具备成长潜力。公司还通过参与筑友智造定增，向装配式建筑领域拓展，进一步丰富业务生态。整体来看，公司基本面稳健，成长性良好，投资建议为“买入”。