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休闲服务行业周报总结（2020.08.24-2020.08.28）

核心内容概述

本周休闲服务行业整体表现强劲，板块涨幅达6.54%，跑赢沪深300指数3.88个百分点，位列28个行业中涨幅第二。其中，旅游综合板块涨幅最大，达到8.79%，其他休闲服务板块紧随其后，涨幅为7.87%。但酒店板块表现较差，跌幅达3.58%。国内旅游消费市场在疫情控制得当和政策支持下呈现复苏迹象，而出境游及海外相关产业链仍面临较大不确定性。

主要观点

市场表现

• 行业整体表现：休闲服务板块在龙头股中国中免带动下大幅上涨，跑赢大盘。
• 子行业表现：旅游综合、其他休闲服务涨幅显著，景点、餐饮小幅上涨，酒店板块下跌。
• 个股表现：15只个股上涨，23只下跌，涨幅前五为西域旅游、腾邦国际、科锐国际、*ST海创、米奥会展；跌幅前五为三特索道、凯撒旅业、西安旅游、岭南控股、锋尚文化。

投资建议

• 行业前景：国庆与中秋双节临近，9月份休闲服务板块历史表现较好，但需警惕国际疫情和国际贸易政策的不确定性。
• 国内复苏：国内疫情控制良好，消费数据回暖，中央“国内大循环”政策推动国内旅游消费市场进一步复苏。
• 重点标的：建议关注国内景区、酒店及免税板块，重点关注中国中免、中青旅、首旅酒店。

关键信息

上市公司公告

• 岭南控股：上半年营收8.12亿元，净利润亏损1.36亿元。广之旅营收下降80.99%，但度假型酒店收入恢复至90%，岭居公寓入住率超七成。
• 云南旅游：上半年营收4.20亿元，净利润仅105.68万元，同比大幅下降96.93%。主营业务以旅游综合服务为主。
• 峨眉山A：上半年营收1.62亿元，同比下降69.30%，利润总额亏损1.36亿元。门票、索道、宾馆酒店收入均大幅下滑。
• 首旅酒店：上半年营收19.04亿元，净亏损6.95亿元。二季度营收环比增长37.84%，亏损收窄，恢复正常营业酒店比例达98%。
• 西域旅游：上半年营收1909.99万元，同比减少69.06%，净利润亏损2360万元，由盈转亏。
• 凯撒旅业：上半年营收8.90亿元，净亏损1.18亿元。旅游服务与配餐业务均下滑超60%。

行业动态

• 国内航空市场回暖：三亚机场暑运期间预计运输旅客超300万人次，航空市场持续回升。
• 国际竞争加剧：美国酒店折扣平台Porter&Sail收购竞争对手FutureKey，增强市场竞争力。
• 全球旅游业受创：联合国预计全球旅游业约1.2亿人可能因疫情失业，国际游客数量预计减少58-78%。
• 旅游退税行业重组：Global Blue与SPAC公司Far Point达成26亿美元重组上市协议，将在美国上市。
• 万事达卡收购体验平台：万事达卡收购IfOnly，整合技术与团队至Priceless平台，提升用户体验服务。
• 三亚与中旅集团合作：双方将共同打造国际旅游消费综合体，推动三亚旅游产业发展。

风险提示

1. 宏观经济波动：可能影响整体消费能力和旅游需求。
2. 国际疫情风险：出境游及相关产业链尚未见明显复苏。
3. 国际贸易政策风险：可能对旅游消费产生影响。
4. 极端天气影响：可能对旅游活动和景区运营造成不利影响。

投资策略

• 短期策略：关注国内旅游消费市场复苏，重点布局景区、酒店及免税板块。
• 长期策略：把握国内大循环政策带来的发展机遇，持续跟踪中国中免、中青旅、首旅酒店等核心标的。
• 风险控制：对出境游及海外相关产业保持审慎，建议投资者观望。

行业评级与股票评级说明

• 行业评级：标配（未来6个月内行业指数相对上证指数在-10%—10%之间）。
• 股票评级：买入、增持、中性、减持、卖出，分别对应股价相对上证指数的不同涨幅区间。

分析师简介

• 江迎若：伦敦大学学院硕士，具有五年以上行业研究经验，主要跟踪休闲服务、商业贸易、食品饮料行业。

免责条款与资格说明

• 本报告仅作为参考，不构成投资建议。
• 东海证券具备证券投资咨询业务资格，欢迎社会监督。
• 报告内容可能因时间变化而调整，敬请关注后续更新。