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旅游业上半年有所复苏，疫情抬头致短期再承压

核心内容概述

2021年上半年，中国旅游业呈现积极恢复态势，但近期全国疫情出现反弹，对暑期旅游市场造成短期承压。尽管如此，行业整体仍具备复苏潜力，长期发展趋势未受明显影响。分析师赵越维持对休闲服务行业的“推荐”评级，并重点推荐宋城演艺、中国中免、首旅酒店等公司，同时关注化妆品及医美行业的快速增长机会。

主要观点

• 行业复苏趋势：2021年上半年，国内旅游总人次达18.71亿，同比增长100.8%，恢复至2019年同期的60.9%；旅游总收入达1.63万亿元，同比增长157.9%，恢复至2019年同期的58.6%。人均旅游消费增长28.5%，显示消费意愿回升。
• 短期承压风险：全国多地出现Delta病毒关联案例，4个高风险地区、91个中风险地区，文旅部加强疫情防控措施，包括限制高风险地区旅游、关闭部分景区等。29个省市发布“非必要不出省、不离市”通知，对暑期旅游市场造成冲击。
• 长期复苏逻辑未受影响：分析师认为，疫情虽对短期市场造成压力，但全国疫情防控措施严格有效，疫苗接种率较高，疫情大规模爆发可能性较小。若疫情快速控制，叠加中秋、国庆等假期，有望迎来新一轮出游高峰。
• 重点推荐个股：宋城演艺、中国中免、首旅酒店、爱美客、华熙生物等公司被重点推荐，理由包括复苏趋势、行业前景、盈利预测等。

关键信息

行业表现

• 行业走势：休闲服务板块上周下跌13.10%，弱于上证综指（-4.31%）。
• 子板块表现：餐饮、旅游综合、酒店、景点板块均出现下跌，其中景点板块跌幅最大（-16.87%）。
• 个股表现：福成股份上涨6.67%，其他个股多数下跌，如*ST圣亚（-22.66%）、宋城演艺（-19.66%）、首旅酒店（-17.04%）等。

公司动态

• 九华旅游：发布半年报，实现营收24,810.38万元，同比增长222.52%；净利润5,283.07万元，同比增长267.96%。
• *ST圣亚：股东股份被司法轮候冻结，占公司总股本24.03%。
• *ST东海A：终止重大资产重组，因市场环境及监管政策调整。
• 曲江文旅：2021年上半年净利润亏损约1,700万元，较上年同期减亏85%。
• 丽江股份：上半年实现营收20,235.13万元，同比增长113.81%；净利润1,005.57万元，同比增长141.69%。
• 凯撒旅业：推进重大资产重组，拟通过换股吸收合并众信旅游。
• 福成股份：上半年实现营收63,582.67万元，同比增长39.22%；净利润9,904.14万元，同比增长120.43%。
• 科锐国际：完成增发，募集资金净额7.48亿元，控股股东持股比例被动稀释至30.40%。
• *ST米奥：实控人及部分高管增持公司股份，增持金额约1,123万元。

行业评级及投资建议

• 行业评级：维持“推荐”评级，认为可选消费复苏趋势犹存。
• 重点推荐个股：
  • 宋城演艺（300144.SZ）：股价12.7元，2021年EPS预计0.62元，PE（2021E）为44.68倍，投资评级“买入”。
  • 中国中免（601888.SH）：股价241元，2021年EPS预计5.83元，PE（2021E）为59.05倍，投资评级“增持”。
  • 首旅酒店（600258.SH）：股价18.6元，2021年EPS预计1.05元，PE（2021E）为26.95倍，投资评级“增持”。
  • 爱美客（300896.SZ）：股价648.8元，2021年EPS预计5.6元，PE（2021E）为117.14倍，投资评级“增持”。
  • 华熙生物（688363.SH）：股价229元，2021年EPS预计1.68元，PE（2021E）为105.95倍，投资评级“增持”。

风险提示

1. 疫情反复或加重风险。
2. 相关上市公司业绩不达预期风险。
3. 大盘系统性风险。

行业及公司动态总结

行业前景与展望

• 短期影响：疫情对暑期旅游市场造成一定冲击，但长期复苏逻辑未受影响。
• 长期趋势：随着疫情防控措施的加强和疫苗接种率的提升，旅游业有望在疫情缓解后快速回暖。
• 政策支持：政府持续推进文旅市场发展，如海南“十四五”游客增量显著、国内免税市场稳步发展等。
• 消费驱动：居民消费水平提升与“颜值经济”发展推动化妆品及医美行业持续增长。

结论

2021年上半年，中国旅游业呈现复苏态势，但近期疫情反弹对市场造成短期压力。分析师认为，疫情对行业长期趋势影响有限，建议投资者关注具备复苏潜力的旅游相关企业及化妆品、医美行业。重点推荐宋城演艺、中国中免、首旅酒店、爱美客、华熙生物等公司，同时提示疫情反复、业绩不及预期及大盘系统性风险。