20170410-华创证券-电气设备行业周报_多晶硅产能持续释放_利好光伏下游产业_20页_873kb

电气设备与新能源行业总结

核心内容

本报告聚焦于电气设备、新能源汽车及电力设备行业的最新动态，分析了多晶硅产能释放、电力体制改革、新能源汽车发展及电池市场变化等关键信息，并提供了相关投资建议。

主要观点

• 多晶硅产能持续释放：国内多晶硅产能在2017年有望增长20%，预计多晶硅价格将跌破10万元/吨，推动下游光伏产业成本下降，为光伏发电平价上网创造条件。
• 电力体制改革加速：2017年电改进入政策落地期，重点推进增量配网和售电市场开放，预计二季度将出台第二批12省电网输配电价及启动电力交易，推动市场化进程。
• 国企改革持续推进：能源电力行业国企改革主要集中在产业链纵向重组和同业横向整合，如中国神华与大唐的合并，三峡集团整合配售电业务，五大电力企业之间重组预期增强。
• 新能源汽车发展迅速：国内新能源汽车销量增长显著，政策支持与市场拓展并行，部分企业已布局海外，如比亚迪在匈牙利投产电动车工厂，福特计划推出70%电动车型。
• 电池市场动态：进口电芯因海关问题紧缺，价格上涨；国内电芯市场相对平稳，但部分原材料价格上调，正极材料、负极材料、隔膜、电解液价格均有波动。

关键信息

多晶硅行业

• 产能释放：国内多晶硅企业如保利协鑫、通威股份、特变电工等持续扩建或新建产能，预计2017年底产能将达25万吨/年。
• 价格趋势：多晶硅价格从2016年的12.78万元/吨上升后又下跌，3月跌至12万元/吨，预计未来两三年内价格将持续下行。
• 推荐标的：隆基股份（单晶硅龙头）、通威股份（垂直整合）、涪陵电力（配网节能服务平台）。

电力体制改革

• 改革催化剂：二季度将出台第二批输配电价、启动电力交易、推进电力现货交易试点及批复增量配网项目。
• 受益标的：涪陵电力、文山电力、桂东电力、大唐发电、甘肃电投。
• 改革方向：推进发电、配售电一体化，推动电力市场化进程，提高效率和集中度。

新能源汽车

• 国内进展：济南计划建设8000个充电桩，福特计划推出70%电动车型，比亚迪在匈牙利投产电动车工厂。
• 政策支持：国家发改委严控燃油车产能，工信部发布新能源汽车平均燃料消耗量数据，新能源乘用车占比近70%。
• 海外动态：特斯拉股价上涨，成为美国第二大汽车股；雷诺推广电池租赁模式；戴姆勒、保时捷等国际车企推进电动车战略。

电池市场

• 电芯市场：进口电芯因海关问题紧缺，价格上涨；国内电芯市场稳定，部分企业如宁德时代、比亚迪等已布局海外市场。
• 正极材料：三元前驱体价格稳定，磷酸铁锂价格微利；湖南汇通、贵州红星等企业扩产。
• 负极材料：价格相对稳定，高端产品报价8-10万元/吨；原料市场调涨，企业对降价持谨慎态度。
• 隔膜市场：星源材质供不应求，湿法隔膜扩产中；河北金力新能源表现良好。
• 电解液市场：价格普遍下滑，部分产品跌幅达3000-5000元/吨；原料如六氟磷酸锂价格大幅上涨。

本周投资组合

重点公司动态

• 长信科技：中标南方电网项目，金额约1.25亿元。
• 纳川股份：签订PPP项目，金额68,768.77万元。
• 首航节能：与寰慧科技合资成立储能技术公司。
• 中利集团：减资退出部分子公司。
• 嘉化能源：收购浙江嘉化新材料公司股权。

行业评级

• 推荐：电气设备、新能源、新能源汽车、电力设备。
• 中性：未提及具体行业，但整体行业趋势向好。
• 回避：未提及具体行业，但需关注市场波动风险。

总结

本报告全面分析了电气设备及新能源行业的发展动态，重点指出多晶硅产能释放对光伏产业的利好，电力体制改革带来的市场变化，以及新能源汽车行业的增长潜力和政策支持。同时，报告推荐了多个相关标的，并提供了详细的行业数据和市场趋势分析，为投资者提供了重要参考。