20250821-国金证券-牧原股份-002714.SZ-公司业绩稳健兑现_分红彰显长期价值_4页_968kb

牧原股份2025年中报分析总结

牧原股份发布2025年上半年业绩报告，公司表现亮眼。

一、业绩增长情况

• 营收：实现764.6亿元，同比增长34.5%
• 归母净利润：实现105.3亿元，同比增长1169.7%
• 第二季度表现：营收404.0亿元（同比增长32.1%），归母净利润60.4亿元（同比增长88.2%）

二、运营与成本控制

• 产量增长：2025年上半年出栏量达4691万头，同比增长45%，其中商品猪销量32%增长
• 成本优化：截至7月末，完全成本降至11.8元/公斤，年底或可达成11元/公斤目标
• 资产负债情况改善：资产负债率下降至56.06%，较24年底下降2.62个百分点

三、分红政策

• 公司拟每10股派发现金红利9.32元
• 分红总额达50亿元，占净利润47.5%，显示现金流充裕且对股东回报重视

四、未来展望

• 调控背景下公司业绩有望稳健提升
• 预计25-27年归母净利润分别为223/347/383亿元
• 未来分红率有望持续提升

五、风险提示

• 猪价波动风险
• 动物疫病风险
• 原材料价格波动风险

未来公司估值对应PE为12X/7X/7X，维持"买入"评级。