20250821-开源证券-牧原股份-002714.SZ-公司信息更新报告_高业绩兑现高分红_龙头降本增效高质量发展_4页_878kb

牧原股份（002714.SZ）公司信息更新报告总结

牧原股份发布2025年半年报，业绩高速增长。2025年上半年公司营收达到764.63亿元，同比增长34.46%；归母净利润为105.30亿元，增长幅度高达1169.77%。单二季度，营收404.02亿元，同比增长32.06%，归母净利润60.39亿元，同比增长88.24%。

成本控制方面，公司持续推进降本增效。截至2025年7月，生猪完全成本已降至11.8元/公斤，全年平均目标为12元/公斤。能繁母猪存栏方面，为响应国家生猪产能调控政策，公司预计至2025年底，能繁母猪存栏量将从343.1万头调降至330万头。

在屠宰业务方面，2025H1生猪屠宰量达1141.48万头，同比增长110.87%，产能利用率78.72%。公司财务状况稳健，截至2025年6月末资产负债率为56.06%，现金分红与股份回购总额占归母净利润比例高达58.04%。

分析师维持“买入”评级，调整盈利预测：预计2025年至2027年归母净利润分别为224.07亿元、268.73亿元、353.73亿元，对应EPS分别为4.10元、4.92元、6.48元，当前股价对应的PE分别为11.6倍、9.7倍、7.3倍。

风险提示包括动物疫病风险、猪价波动风险及公司成本控制不及预期等可能影响公司表现的因素。