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牧原股份财务报告分析总结

牧原股份披露2024年前三季度财务报告。前三季度实现营业收入96775亿元，同比增长166.4%，归母净利润10481亿元，实现扭亏为盈。具体到单季度，2024年第三季度营收39909亿元，同比增长283.3%，归母净利润9652亿元，同样扭亏为盈。

生猪出栏方面，前三季度共出栏50144万头，同比增长7%；第三季度出栏17756万头，同比增长6%。其中商品猪出栏1615万头，出栏量稳步增长。公司三季度商品猪销售均价约为1889元/公斤，盈利状况良好。截至9月末，公司养殖完全成本已降至13.7元/kg以内，全年有望降至13元/kg。

财务指标显示，公司负债情况有所好转，截至24Q3末资产负债率为58.38%，较24Q2下降3.43个百分点。财务稳健性持续提升。

公司拟向全体股东每10股派发现金红利8.31元，分红总额达45亿元，占2024年前三季度净利润的4006%，同时承诺未来三年维持40%的现金分红比例。

根据国金证券分析，公司2024-2026年预计实现归母净利润分别为187亿元、240亿元、239亿元，同比增长扭亏、上升28%、下降4%。对应PE估值分别为13倍和10倍，维持“买入”评级。

投资风险包括猪价波动、动物疫病及原材料价格波动等。