20250822-太平洋-牧原股份-002714.SZ-牧原股份2025年半年报点评_养殖成本持续下降_股东回报持续加大_4页_640kb

牧原股份2025年半年报核心摘要

📊 业绩概览
2025年上半年营收764.63亿元（+34.46%），归母净利润105.30亿元（+1169.77%）。
Q2单季：营收404亿元（+32.06%），归母净利润60.39亿元（+88.24%）。

📉 主营业务分析

• 生猪出栏量大幅提升（上半年销售4691万头，同比+44.8%），生产结构优化。
• 养殖成本持续下降：7月完全成本降至11.8元/kg，接近年度目标12元/kg。
• 营收和利润高增长主要源于成本下降。

💰 股东回报
2025上半年分红+回购总额61.1亿元（占净利润58.04%）：

• 分红总额50.02亿元（占净利润的47.50%）。
• 股份回购金额11.1亿元。

📈 盈利预测
预计2025–2027年归母净利润分别为211.9亿元、267.5亿元、352.8亿元，2025年PE为12.94倍。
未来三年保持稳健增长趋势。

🏗️ 财务健康

• 经营现金流充沛（上半年净额173.51亿元，同比+12.13%）。
• 资产负债率下降至56.06%（较年初下降2.62个百分点）。
• ROE持续提升（上半年为24.82%），投资回报质量提高。

结论：
“买入/维持”，目标价51.76元，维持“买入”评级。