20260309-中邮证券-有色金属行业周报_中东冲突有望提振贵金属_铝_钨等价格中枢_12页_1mb

有色金属行业投资总结

核心内容

本报告为中邮证券研究所发布的有色金属行业投资分析，时间范围为2026年3月2日至3月6日。报告指出，当前有色金属行业整体表现强于大市，但部分金属价格波动较大，需关注市场风险与投资机会。

主要观点

1. 行业整体表现

• 本周有色金属行业涨幅为 2.6%，排名长江一级行业第 30位。
• 市场整体呈现分化态势，部分金属如铜、铝表现较好，而部分如锡、铅则有所下跌。

2. 价格走势

• 基本金属：LME铜下跌 1.64%，LME铝上涨 7.79%，LME锌上涨 0.48%，LME铅下跌 0.71%，LME锡下跌 5.27%。
• 贵金属：COMEX黄金下跌 2.90%，COMEX白银下跌 5.48%。
• 新能源金属：LME镍上涨 0.11%，钴价持平，碳酸锂价格下跌 10.00%。

3. 库存变化

• 全球交易所库存方面，铜、铝、锌均出现累库，铅、锡、镍则去库。
• 库存变化反映市场供需动态，需关注库存变化对价格的影响。

4. 行业分析

• 贵金属：中东冲突可能提振贵金属价格，但降息后置担忧和非农数据不及预期压制涨幅。黄金配置价值仍存，人民银行增持黄金增强市场信心。
• 铜：受宏观衰退预期影响，铜价承压，但下游开工率提升显示市场对高铜价接受度提高，可关注抄底机会。
• 铝：受中东冲突影响，部分电解铝厂存在停产预期，供给端扰动明显。叠加储能需求爆发，铝价有望上涨，建议逢低买入。
• 锂：锂价短期下跌，但需求恢复预期较强，需关注二季度需求情况及外部政策影响。
• 钨：钨价突破 90万元/吨，供给紧张及地缘冲突可能进一步推动价格上涨。

关键信息

投资建议

• 建议关注以下公司：东方钽业、新金路、锡业股份、华锡有色、大中矿业、国城矿业、中矿资源、盛达资源、赤峰黄金、紫金黄金国际、神火股份、紫金矿业。

风险提示

• 宏观经济波动：可能影响行业整体表现。
• 需求不及预期：特别是新能源金属需求。
• 供应释放超预期：可能导致价格下行。
• 公司项目进度不及预期：影响企业盈利预期。

投资评级说明

分析师信息

• 李帅华：SAC登记编号 S1340522060001，邮箱 lishuaihua@cnpsec.com
• 魏欣：SAC登记编号 S1340524070001，邮箱 weixin@cnpsec.com
• 杨丰源：SAC登记编号 S1340525070002，邮箱 yangfengyuan@cnpsec.com

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• 由中国邮政集团有限公司绝对控股，是中邮创业基金的第二大股东。
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