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中东冲突延续，金银高位调整

核心内容

2026年3月9日发布的贵金属周报指出，当前市场受到中东冲突持续、美国非农数据疲软以及美联储政策不确定性等多重因素影响，贵金属价格呈现高位震荡态势。黄金和白银价格在本周内有所下跌，但整体仍保持在较高水平。铂金和钯金则因供需格局变化，市场表现相对复杂。

主要观点

金银市场

• 非农数据疲软：美国2月非农就业人数意外减少9.2万人，远低于预期，失业率升至4.4%，显示出美国经济降温的迹象。
• 中东冲突影响：中东局势持续紧张，导致原油价格上涨，美元走强，全球股市下跌，贵金属市场同样承压。
• 中期逻辑不变：尽管短期价格出现调整，但中期看涨逻辑依然存在，投资者应关注金银比价回归的可能。
• 风险提示：美联储政策走向、地缘政治风险以及央行购金情况是影响金银价格的关键因素。

铂钯市场

• 短期数据有限：铂钯市场短期缺乏明确的基本面数据支撑，市场走势呈现宽幅震荡。
• 铂金紧平衡：预计2026年铂金市场将连续第四年出现供应短缺，缺口为24万金衡盎司，较2025年有所收窄。
• 钯金相对过剩：钯金供应相对充足，需求增长有限，预计2026年钯金市场将维持相对过剩的格局。
• 投资需求分化：铂金的投资需求预计在2026年增长45%，而钯金的投资需求则可能下降46%。
• 风险提示：美联储政策、地缘政治风险以及基本面需求变化是铂钯市场的主要风险点。

关键信息

金银价格变动

• 伦敦金：从5222.3美元/盎司降至5127.55美元/盎司，跌幅95美元。
• COMEX金：从5296.4美元/盎司降至5181.3美元/盎司，跌幅115美元。
• 上金所Au(T+D)：从1142.48元/克降至1138.46元/克，跌幅4元/克。
• 上期所黄金：从1147.9元/克降至1140.8元/克，跌幅7元/克。
• COMEX银：从94.425美元/盎司降至84.75美元/盎司，跌幅10美元/盎司。
• 上金所Ag(T+D)：从22369元/千克降至21350元/千克，跌幅1019元/千克。
• 上期所白银：从23019元/千克降至21740元/千克，跌幅1279元/千克。

铂钯价格变动

• 伦敦铂：从2366美元/盎司降至2109美元/盎司，跌幅257美元/盎司。
• NYMEX铂：从2376.2美元/盎司降至2151.8美元/盎司，跌幅224美元/盎司。
• 上金所Pt9995：从609.99元/克降至551.97元/克，跌幅58元/克。
• 广期所铂：从623.75元/克降至421.5元/克，跌幅43元/克。
• 伦敦钯：从1793美元/盎司降至1626美元/盎司，跌幅167美元/盎司。
• NYMEX钯：从1828美元/盎司降至1657美元/盎司，跌幅171美元/盎司。

市场动态

• 委内瑞拉制裁放松：美国财政部发布通用许可，有条件放松对委内瑞拉黄金相关交易的制裁。
• 中国央行增持黄金：中国2月末黄金储备报7422万盎司，环比增加3万盎司，为连续第16个月增持。
• 迪拜黄金抛售：由于中东战事导致航班停飞，迪拜黄金正以大幅折扣被抛售。
• 黄金ETF资金流入：2月全球黄金ETF净流入53亿美元，实现连续第九个月资金流入，全球黄金资产管理总规模攀升至7010亿美元。
• 铂金需求预期：2026年铂金总需求预计同比下降8%，主要由于ETF资金流入不足和汽车行业消费下降。

市场分析

基差与比值

• 金银比价：COMEX金银比从55.92升至60.62，上期所金银比从49.87升至52.47，金银比价回归成为关注焦点。
• 铂钯比价：NYMEX铂钯比维持在1.30，广期所铂钯比略有下降至1.33，铂钯比价波动较小。

市场持仓

• 黄金期货持仓：黄金期货持仓量有所下降，显示市场参与者对黄金的短期兴趣减弱。
• 白银期货持仓：白银期货持仓量同样下降，表明市场对白银的短期需求有所减少。
• 黄金期权持仓：黄金期权持仓量下降，显示市场对黄金的期权交易兴趣减弱。
• 白银期权持仓：白银期权持仓量下降，表明市场对白银的期权交易兴趣减弱。

期货仓单

• 黄金库存：COMEX黄金库存下降，显示市场对黄金的需求增加。
• 白银库存：COMEX白银库存下降，表明市场对白银的需求增加。
• 铂金仓单：NYMEX铂金仓单下降，显示市场对铂金的需求增加。
• 钯金仓单：NYMEX钯金仓单略有下降，表明市场对钯金的需求增加。

联系方式

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