> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 中东冲突延续，金银高位调整 ## 核心内容 2026年3月9日发布的贵金属周报指出，当前市场受到中东冲突持续、美国非农数据疲软以及美联储政策不确定性等多重因素影响，贵金属价格呈现高位震荡态势。黄金和白银价格在本周内有所下跌，但整体仍保持在较高水平。铂金和钯金则因供需格局变化，市场表现相对复杂。 ## 主要观点 ### 金银市场 - **非农数据疲软**：美国2月非农就业人数意外减少9.2万人，远低于预期，失业率升至4.4%，显示出美国经济降温的迹象。 - **中东冲突影响**：中东局势持续紧张，导致原油价格上涨，美元走强，全球股市下跌，贵金属市场同样承压。 - **中期逻辑不变**：尽管短期价格出现调整，但中期看涨逻辑依然存在，投资者应关注金银比价回归的可能。 - **风险提示**：美联储政策走向、地缘政治风险以及央行购金情况是影响金银价格的关键因素。 ### 铂钯市场 - **短期数据有限**：铂钯市场短期缺乏明确的基本面数据支撑，市场走势呈现宽幅震荡。 - **铂金紧平衡**：预计2026年铂金市场将连续第四年出现供应短缺，缺口为24万金衡盎司，较2025年有所收窄。 - **钯金相对过剩**：钯金供应相对充足，需求增长有限，预计2026年钯金市场将维持相对过剩的格局。 - **投资需求分化**：铂金的投资需求预计在2026年增长45%，而钯金的投资需求则可能下降46%。 - **风险提示**：美联储政策、地缘政治风险以及基本面需求变化是铂钯市场的主要风险点。 ## 关键信息 ### 金银价格变动 - **伦敦金**：从5222.3美元/盎司降至5127.55美元/盎司，跌幅95美元。 - **COMEX金**：从5296.4美元/盎司降至5181.3美元/盎司，跌幅115美元。 - **上金所Au(T+D)**：从1142.48元/克降至1138.46元/克，跌幅4元/克。 - **上期所黄金**：从1147.9元/克降至1140.8元/克，跌幅7元/克。 - **COMEX银**：从94.425美元/盎司降至84.75美元/盎司，跌幅10美元/盎司。 - **上金所Ag(T+D)**：从22369元/千克降至21350元/千克，跌幅1019元/千克。 - **上期所白银**：从23019元/千克降至21740元/千克，跌幅1279元/千克。 ### 铂钯价格变动 - **伦敦铂**：从2366美元/盎司降至2109美元/盎司，跌幅257美元/盎司。 - **NYMEX铂**：从2376.2美元/盎司降至2151.8美元/盎司，跌幅224美元/盎司。 - **上金所Pt9995**：从609.99元/克降至551.97元/克，跌幅58元/克。 - **广期所铂**：从623.75元/克降至421.5元/克，跌幅43元/克。 - **伦敦钯**：从1793美元/盎司降至1626美元/盎司，跌幅167美元/盎司。 - **NYMEX钯**：从1828美元/盎司降至1657美元/盎司，跌幅171美元/盎司。 ### 市场动态 - **委内瑞拉制裁放松**：美国财政部发布通用许可，有条件放松对委内瑞拉黄金相关交易的制裁。 - **中国央行增持黄金**：中国2月末黄金储备报7422万盎司，环比增加3万盎司，为连续第16个月增持。 - **迪拜黄金抛售**：由于中东战事导致航班停飞，迪拜黄金正以大幅折扣被抛售。 - **黄金ETF资金流入**：2月全球黄金ETF净流入53亿美元，实现连续第九个月资金流入，全球黄金资产管理总规模攀升至7010亿美元。 - **铂金需求预期**：2026年铂金总需求预计同比下降8%，主要由于ETF资金流入不足和汽车行业消费下降。 ## 市场分析 ### 基差与比值 - **金银比价**：COMEX金银比从55.92升至60.62，上期所金银比从49.87升至52.47，金银比价回归成为关注焦点。 - **铂钯比价**：NYMEX铂钯比维持在1.30，广期所铂钯比略有下降至1.33，铂钯比价波动较小。 ### 市场持仓 - **黄金期货持仓**：黄金期货持仓量有所下降，显示市场参与者对黄金的短期兴趣减弱。 - **白银期货持仓**：白银期货持仓量同样下降，表明市场对白银的短期需求有所减少。 - **黄金期权持仓**：黄金期权持仓量下降，显示市场对黄金的期权交易兴趣减弱。 - **白银期权持仓**：白银期权持仓量下降，表明市场对白银的期权交易兴趣减弱。 ### 期货仓单 - **黄金库存**：COMEX黄金库存下降，显示市场对黄金的需求增加。 - **白银库存**：COMEX白银库存下降，表明市场对白银的需求增加。 - **铂金仓单**：NYMEX铂金仓单下降，显示市场对铂金的需求增加。 - **钯金仓单**：NYMEX钯金仓单略有下降，表明市场对钯金的需求增加。 ## 联系方式 - **总部地址**：河南自贸试验区郑州片区（郑东）商务外环路10号中原广发金融大厦四楼 - **电话**：4006-967-218 - **电子邮箱**：liupy_qh@ccnew.com - **执业证书编号**：F0290318 - **交易咨询编号**：Z0011155