20240226-上海证券-煤炭行业周报_供给收缩预期再增强_看好煤价向上_7页_700kb

煤炭行业周报总结（2024年02月26日）

核心内容

本报告分析了2024年2月煤炭行业的市场动态、价格走势及库存情况，并结合公司运营数据，对行业前景进行了评估。整体来看，煤炭行业在供给收缩预期增强和需求逐步恢复的背景下，动力煤价格小幅上涨，而焦煤及焦炭市场则维持弱势运行。

主要观点

1. 动力煤市场：价格小幅上涨，供需偏紧

• 价格走势：2月22日动力煤市场均价为759元/吨，较上周上涨2元/吨。
• 供应情况：春节假期后，煤矿逐步恢复生产，国有大矿生产积极性较高，而民营煤矿恢复较慢，整体供应水平仍偏低。
• 需求恢复：下游电厂节后补库需求释放，非电行业复工带动煤炭消耗量小幅回升。
• 天气影响：部分地区暴雪天气导致运输受阻，进一步限制了煤炭发运，加剧了供需矛盾。
• 市场情绪：整体市场情绪尚可，部分煤矿报价上涨，但实际成交量不多。

2. 焦煤及焦炭市场：需求有限，价格下行

• 炼焦煤价格：截至2月22日，全国炼焦煤市场均价为1953元/吨，较上周下跌24元/吨（跌幅1.21%）。
• 供应情况：部分煤矿春节期间产量减少，节后复产进度缓慢，市场交投清淡。
• 焦炭价格：焦炭市场均价为2068元/吨，较上周下调93元/吨。
• 终端需求：下游钢厂开工率较低，钢材需求疲软，焦炭库存较高，导致焦企限产，无增产意愿。
• 价格预期：预计焦炭价格仍将在低位震荡，短期内难有明显反弹。

关键信息

行业数据一览

1.1 煤炭价格

• 环渤海动力煤价格指数：730.0元/吨（较上周上涨2.0元/吨）。
• 秦皇岛港动力煤(Q5500)综合交易价：749.0元/吨（较上周上涨5.0元/吨）。
• 秦皇岛港动力煤(Q5500)较去年同期下跌53.0元/吨。

1.2 煤炭库存

• CCTD主流港口库存：5280.6万吨（较上周减少40.5万吨，跌幅0.76%）。
• 六大港口炼焦煤库存：219.93万吨（较上周增加13.61万吨，涨幅6.60%）。

1.3 煤炭运价

• 中国沿海煤炭运价综合指数：509.35点（较上周上涨6.15点）。
• 秦皇岛-广州运价：831.62点（较上周上涨3.31点，涨幅0.40%）。
• 秦皇岛-上海运价：881.06点（较上周下降2.24点，跌幅0.25%）。
• 秦皇岛-宁波运价：989.03点（较上周下降43.08点，跌幅4.17%）。

2. 行业重要公司动态

• 中国神华：2024年1月商品煤产量同比+1.1%，销量同比+27.9%；发电量同比+41.6%，售电量同比+42.4%。
• 陕西煤业：2024年1月煤炭产量同比+6.27%，自产煤销量同比+6.46%。
• 山煤国际：2023年三季度原煤产量同比-17.45%，商品煤销量同比-21.89%。
• 中煤能源：2024年1月煤炭产量同比+4.5%，销量同比-10.4%；自产煤销量同比+6.6%。
• 潞安环能：2024年1月原煤产量同比-8.67%，商品煤销量同比+6.67%。
• 平煤股份：2023年前三季度原煤产量同比+1.66%，商品煤销量同比-2.00%；自有商品煤销量同比+2.55%。
• 淮北矿业：2023年前三季度商品煤产量同比-6.76%，销量同比-9.48%；焦炭产量同比-1.86%，销量同比-1.66%。

风险提示

• 煤价波动：市场存在煤价大幅波动的风险。
• 需求不及预期：下游需求可能未达预期，影响行业表现。
• 安全生产事故：煤矿发生重大安全生产事故可能对行业造成冲击。

投资评级

• 行业投资评级：增持，行业基本面看好，相对表现优于同期基准指数。
• 股票投资评级：增持，股价表现将强于基准指数5-20%。

基准指数说明

• A股市场以沪深300指数为基准。
• 港股市场以恒生指数为基准。
• 美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

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