20260209-山西证券-煤炭行业周报_临近春节供应量收缩_印尼暂停现货出口催化海外煤价_16页_1mb

煤炭行业周报总结（20260202-20260208）

核心内容

本行业周报聚焦于2026年2月初煤炭市场动态，分析了动力煤与冶金煤的价格走势、库存变化及行业基本面。同时，报告还对煤炭板块的投资价值进行了评估，并提示了相关风险。

市场表现

• 动力煤：供应量因临近春节而收缩，价格整体稳中偏弱运行。
  • 截至2月6日，环渤海动力煤现货参考价为697元/吨，周变化+0.29%。
  • 秦皇岛港动力煤平仓价为695元/吨，周变化+0.43%。
  • 环渤海九港煤炭库存为2042.4万吨，周变化-16.84%。
• 冶金煤：以安全生产为主，下游需求按需采购。
  • 京唐港主焦煤库提价为1660元/吨，周变化-7.78%。
  • 京唐港1/3焦煤库提价为1360元/吨，周变化持平。
  • 日照港喷吹煤价格为1048元/吨，周变化-0.19%。
  • 澳大利亚峰景矿硬焦煤现货价为251美元/吨，周变化-0.79%。
  • 国内独立焦化厂炼焦煤库存为1095.1万吨，周变化+5.7%。
  • 247家样本钢厂炼焦煤库存为823.97万吨，周变化+1.21%。
  • 喷吹煤库存为442.87万吨，周变化+2.31%。
  • 247家样本钢厂高炉开工率为79.55%，周变化+0.53个百分点。
  • 独立焦化厂焦炉开工率为25%，周变化0.52个百分点。

行业动态

• 供应端：临近春节，煤矿逐步停产放假，产量下降。
• 需求端：化工等行业维持刚需补库，但整体需求释放有限。
• 价格波动：印尼暂停现货出口对海外煤价形成一定支撑。
• 库存变化：动力煤库存下降显著，冶金煤库存小幅上升。

投资建议

• 短期驱动：美元信用体系松动带动实物资产重估，煤炭行业受益。
• 重点公司：
  • 煤油气共振：【广汇能源】
  • 炼焦煤：【盘江股份】、【山西焦煤】、【淮北矿业】、【潞安环能】
  • 动力煤：【兖矿能源】、【山煤国际】、【晋控煤业】、【中煤能源】、【陕西煤业】、【中国神华】
• 投资逻辑：煤炭行业反内卷趋势未变，供给受约束，业绩有改善预期。

风险提示

• 反内卷相关政策效果温和；
• 需求大幅回落；
• 进口煤大幅增加。

附录概要

1. 上市公司重要公告简述：

   • 【兖矿能源】挂牌转让全资子公司股权。
   • 【冀中能源】董事长代行董事会秘书职责。
   • 【中国神华】通过收购资产方案。
   • 【美锦能源】提供新增担保额度。
   • 【永泰能源】股份回购进展。

2. 煤炭行业动态数据跟踪：

   • 动力煤：价格稳中偏弱，库存下降。
   • 冶金煤：价格略有下降，库存小幅上升。
   • 焦钢产业链：焦炭库存可用天数变化，钢厂开工率上升。
   • 煤炭运输：运价指数波动，国际海运费下降。
   • 煤炭相关期货：价格波动，与煤炭板块走势相关。
   • 煤炭板块行情回顾：煤炭板块表现优于沪深300，涨幅为7.68%。

图表目录概要

• 图1-图8：动力煤与冶金煤价格、库存及指数变化。
• 图9-图14：焦煤、焦炭库存及价格变化。
• 图15-图26：煤炭运输、期货及市场行情数据。
• 图27-图37：煤炭板块与主要指数对比及个股表现。

投资评级说明

• 公司评级：根据预计涨幅与基准指数的比较，分为买入、增持、中性、减持、卖出。
• 行业评级：分为领先大市、同步大市、落后大市。
• 风险评级：分为A（波动率≤基准指数）和B（波动率＞基准指数）。

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