20240222-上海证券-煤炭行业周报_节前煤价暂稳_看好节后全面复工下需求改善_8页_743kb

煤炭行业周报总结（2024年02月22日）

核心内容

本报告分析了2024年春节前后的煤炭市场运行情况，重点关注动力煤、焦煤及焦炭的价格、库存和运价变化，并结合行业公司动态，对煤炭行业整体表现和未来走势进行了评估。

主要观点

动力煤市场

• 价格平稳：节前（2024.2.2-2024.2.7）动力煤市场价格维持稳定，截至2月7日，均价为757元/吨。
• 供需关系：主产区煤价稳中有调，煤矿停产增多，市场供应收紧，但下游工业需求疲软。
• 港口库存：CCTD主流港口库存持续下降，至2月5日为5321.1万吨，较上周减少4.95%。
• 运价下行：中国沿海煤炭运价综合指数下跌，秦皇岛-广州、秦皇岛-上海等运价均出现小幅下降，显示运输需求减弱。

焦煤及焦炭市场

• 价格稳定：截至2月7日，全国炼焦煤均价为1977元/吨，较上周微跌10元/吨；焦炭均价为2161元/吨，与上周持平。
• 供应与需求：煤矿放假潮导致焦煤供应减少，但焦煤库存压力不高，下游焦企订单成交有限，多数仍为亏损状态。
• 终端影响：下游钢厂和轧材企业因春节放假，终端需求疲软，市场呈现淡季特征。

关键信息

行业数据

• 动力煤价格：
  • 环渤海动力煤价格指数（Q5500K）为728.0元/吨，环比下降2.0元/吨。
  • 秦皇岛港动力煤（Q5500）综合交易价为744.0元/吨，同比下跌6.88%。
• 库存变化：
  • CCTD主流港口库存为5321.1万吨，较上周减少4.95%。
  • 六大港口炼焦煤库存为206.32万吨，较上周增加10.91%。
• 运价情况：
  • 沿海煤炭运价综合指数为503.20点，环比下降13.43点。
  • 秦皇岛-广州运价（5-6万DWT）为828.31点，环比下降1.67%。

行业公司动态

• 中国神华：2023年12月商品煤产量和销量同比分别增长3.4%和8.0%，全年产量和销量分别增长3.5%和7.7%。
• 陕西煤业：2023年12月产量和销量同比分别下降7.11%和7.61%，全年产量和销量分别增长4.10%和4.17%。
• 山煤国际：2023年三季度原煤产量和商品煤销量同比分别下降17.45%和21.89%。
• 中煤能源：2023年12月产量和销量同比分别增长22.4%和19.5%，全年产量和销量分别增长12.6%和8.4%。
• 潞安环能：2023年12月原煤产量和商品煤销量同比分别增长38.83%和13.55%，全年产量和销量分别增长6.15%和3.89%。
• 平煤股份：2023年前三季度原煤产量增长1.66%，商品煤销量下降2.00%。
• 淮北矿业：2023年前三季度商品煤产量和销量分别下降6.76%和9.48%，焦炭产量和销量分别下降1.86%和1.66%。

风险提示

1. 煤价波动风险：煤价可能因政策或市场供需变化出现大幅波动。
2. 需求不及预期：下游工业需求若未如期复苏，可能影响行业表现。
3. 安全事故发生：煤矿若发生较大安全生产事故，可能对行业造成负面影响。

投资评级

• 行业评级：增持
  行业基本面看好，预计节后全面复工将推动需求改善，板块估值有望提升。

• 公司评级（部分）：

  • 中国神华：增持
  • 中煤能源：增持
  • 潞安环能：增持

结论

春节前煤炭市场整体表现平稳，动力煤和焦煤价格均未出现明显上涨，但库存持续下降，运价有所回落。随着节后全面复工，需求有望改善，行业或将迎来复苏机会。分析师建议关注节后市场动态及政策导向，同时警惕煤价波动、需求不及预期和安全风险等潜在问题。