20240923-山西证券-煤炭行业周报_供给收缩需求释放_港口煤价继续回升_19页_7mb

煤炭行业周报总结（20240916-20240922）

行业动态数据跟踪

• 动力煤：供给收缩和需求释放导致库存走低。港口库存减少，例如北方港口煤炭库存降至2149万吨，周降幅显著。煤价上涨，广州港山西优混Q5500库提价环比大幅增长。
• 冶金煤：需求回暖，钢价回升，冶金煤供需改善，库存增加，价格稳定或小幅波动。产地安监趋严影响供给，但非电需求提升支撑需求。
• 焦钢产业链：钢材需求强劲，焦炭价格上涨并提调整理建议。港口库存下降，价差变化反映供需平衡。
• 煤炭运输：沿海运价回升，下游补库和封航因素共同作用，提升运输需求。
• 期货市场：焦煤焦炭期货价格上涨，反映出市场乐观预期。

行情回顾

• 上周煤炭板块指数大幅上涨，中信煤炭指数周涨幅超过44%。子板块如煤炭采选和煤化工表现强劲，个股如晋控煤业和陕西煤业涨幅居前。
• 板块整体跑赢大盘指数，受益于供给有限和需求稳定。

投资观点与建议

• 四季度煤炭供需维持相对平衡，价格预计稳定，无暴涨暴跌预期。
• 关注高确定性公司，如中煤能源（业绩稳定+分红预期），煤电一体布局公司（中国神华、陕西煤业），以及山西复产超跌股（华阳股份、晋控煤业、山煤国际）。
• 宏观因素支持煤炭高股息资产，对无风险利率低的市场有吸引力。

风险提示

• 供给释放超预期、需求改善不及预期、进口煤涌入、价格管控或转型失败等风险。

目录参考（仅供参考）

• 行业动态数据、行情回顾、投资建议、风险提示、目录列表。