社会服务行业月报：三季报业绩稳健，关注板块龙头个股-20171105-川财证券-15页-1mb

川财月观点总结

核心内容

2017年10月，餐饮旅游板块在国庆假期后进入调整阶段，整体小幅上涨。板块内上市公司三季报业绩增长基本符合市场预期，部分公司表现突出。11月板块进入四季度淡季，建议关注全年客流量相对平稳、受淡季影响较小，以及可能受益于冬季旅游项目的公司。同时，中端酒店、免税板块和涉及国企改革主题的公司也值得关注。

主要观点

• 板块表现：整体小幅上涨，但部分个股表现分化，如天目湖、中国国旅、国旅联合等涨幅较大，而众信旅游、西安饮食、云南旅游等跌幅明显。
• 业绩增长：中国国旅Q3净利润同比增长71.73%，首旅酒店和锦江股份分别增长116.69%和44.92%，宋城演艺、黄山旅游、中青旅、三特索道等景区公司保持稳定增长。
• 业绩下滑：丽江旅游受云南市场整顿影响，长白山因酒店业务处于培育期，业绩表现下滑。
• 行业数据：国内游旺季效应持续，重点景区如乌镇、长白山、桂林等客流量大幅增长；入境游整体保持稳定增长，海南增长显著；出境游方面，上海有所回暖，但浙江仍处于下滑趋势。
• 酒店数据：北京和上海星级酒店RevPAR同比上涨，显示酒店行业持续回暖。
• 免税业务：海南离岛免税销售持续高速增长，8月销售5.81亿元，1-8月累计销售51.77亿元，增长30.21%。

关键信息

• 重点景区：乌镇、长白山、桂林等景区在9月客流量同比显著增长，分别达到22.72%、24.89%和135.65%。
• 重点城市：海南、重庆、广东、江苏等城市接待游客数量同比上涨，北京略有下滑。
• 公司表现：中国国旅、首旅酒店、黄山旅游、曲江文旅、长白山、宋城演艺等公司被重点推荐。
• 风险提示：国内旅游市场增速不及预期可能影响板块整体表现。

行业动态

• 公司公告：多家公司发布三季报，部分公司如中国国旅、宋城演艺、黄山旅游等业绩增长显著；部分公司如丽江旅游、长白山、华天酒店等业绩下滑。
• 行业资讯：国家出台多项政策支持旅游业发展，包括提升餐饮业质量安全、建设国家公园体制、推动生态旅游发展等；同时，旅游扶贫线路和研学旅行市场快速增长，显示出旅游业的多元化发展趋势。

投资建议

• 关注标的：中国国旅（601888）、首旅酒店（600259）、黄山旅游（600054）、曲江文旅（600706）、长白山（603099）、宋城演艺（300144）等。
• 行业方向：中端酒店、免税板块、国企改革主题公司。

风险提示

• 市场风险：国内旅游市场增速不及预期可能对板块表现产生不利影响。

附：分析师信息

• 分析师：欧阳宇剑
• 证书编号：S1100517020002
• 联系方式：021-68595127 / ouyangyujian@cczq.com

附：联系人信息

• 联系人：尤鑫
• 证书编号：S1100116080008
• 联系方式：021-68595231 / youxin@cczq.com

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