北上资金全透视月报（20年10月）：上月外资小幅流入，增持低估值行业-20201105-广发证券-15页_1mb

上月外资小幅流入，增持低估值行业总结

核心内容概述

2020年10月，北上资金整体呈现小幅流入趋势，净流入额为0.23亿元，较9月净流出327.73亿元有所回升。尽管整体流入规模不大，但北上资金的交易活跃度有所增强，持股规模也略有上升。外资持续偏好估值较低的行业，主要集中在消费和周期性行业中，同时对部分个股的持仓集中度有所提升。报告还提示了当前市场面临的多项风险因素。

主要观点

1. 整体层面：北上资金小幅流入

• 净流入情况：10月北上资金净流入0.23亿元，环比9月净流出327.73亿元明显改善。
• 趋势一致性：北上资金在10月前两周净流入，后两周净流出，与A股整体波动趋势一致。
• 累计流入：今年前十月北上资金累计净流入938亿元，同比2019年同期减少约57%。
• 交易量变化：10月日均交易额上升至933亿元，交易占比环比上升0.36个百分点。
• 持股规模：10月北上资金持股规模环比上升约3.08%，持股占A股比重上升0.03个百分点。
• 外资整体情况：截至2020年9月末，全部外资持股市值占A股总市值比重为3.61%，其中北上资金占比约69%，QFII/RQFII占比约31%。

2. 行业层面：外资增持低估值行业

• 净流入行业：家用电器、银行、电气设备、化工、食品饮料为净流入前五行业。
• 净流出行业：医药生物、农林牧渔、房地产、交通运输、休闲服务为净流出前五行业。
• 相对估值偏好：北上资金更倾向于相对估值较低的行业，净流入相对占比前五为家用电器（4.27‰）、综合（3.12‰）、钢铁（2.70‰）、银行（1.61‰）、商业贸易（1.51‰）。
• 行业配置变化：10月末北上资金持股前五行业为食品饮料、医药生物、家用电器、电子和银行，其中银行取代非银金融进入前五。
• 行业影响力：在自由流通市值口径下，家用电器行业北上资金持股占比为19.46%，高于9月的18.93%，成为外资影响力最大的行业之一。

3. 个股层面：重仓股集中度小幅提升

• 净流入个股：格力电器、招商银行、韦尔股份、康泰生物、宁德时代、迈瑞医疗、科大讯飞、平安银行、贵州茅台、中国太保为净流入前十大个股，其中格力电器净流入规模达69.5亿元，居首位。
• 净流出个股：美的集团、牧原股份、海螺水泥、中国平安、药明康德、中国中免、新和成、沃森生物、分众传媒、上海机场为净流出前十大个股，美的集团净流出规模达24.2亿元。
• 重仓股集中度：10月前十大重仓股持仓占比由32.25%小幅上升至32.54%，前二十大重仓股持仓占比由43.96%升至44.62%。
• 外资持股预警：15年以来有九只个股外资持股比例超过26%预警线，包括美的集团、格力电器、启明星辰、广联达、泰格医药、索菲亚、华测检测、大族激光、上海机场。

关键信息

• 净流入行业：家用电器、银行、电气设备、化工、食品饮料。
• 净流出行业：医药生物、农林牧渔、房地产、交通运输、休闲服务。
• 北上资金交易量：10月日均交易额达933亿元，交易占比为6.31%，较9月上升0.36个百分点。
• 北上资金持股规模：10月末持股规模为19503亿元，较9月末上升3.08%。
• 北上资金持股占比：10月末占A股总市值的2.51%，较9月末上升0.03个百分点。
• 外资持股预警：美的集团、格力电器等个股外资持股比例超过26%预警线，需关注监管披露。
• 风险提示：
  • 海外经济和政策的不确定性；
  • 国内经济增长超预期；
  • 中美关系不确定。

数据来源

• 数据来源：Wind，广发证券发展研究中心
• 分析师：韦冀星、戴康
• 联系方式：
  • 韦冀星：weijixing@gf.com.cn
  • 戴康：daikang@gf.com.cn
  • 其他分析师信息详见文档。

投资评级说明

• 行业投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘10%以上；
  • 持有：预期未来12个月内股价变动介于-10%～+10%；
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘10%以上。
• 公司投资评级：
  • 买入：预期未来12个月内股价强于大盘15%以上；
  • 增持：预期未来12个月内股价强于大盘5%～15%；
  • 持有：预期未来12个月内股价变动介于-5%～+5%；
  • 卖出：预期未来12个月内股价弱于大盘5%以上。

法律声明与权益披露

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