北上资金全透视月报（20年8月）：上月外资小幅流出，加仓银行和周期-20200904-广发证券-15页_1mb

上月外资小幅流出，加仓银行和周期

核心内容概述

2020年8月，北上资金整体呈现小幅净流出，但其持股规模有所上升。尽管当月净流出20亿元，与7月份净流入104亿元形成对比，但前八个月累计净流入规模仍保持增长，达到1265亿元，同比增长约4.03%。北上资金的交易量和持股占比也有所变化，主要集中在银行、周期类行业，而消费行业则面临净流出压力。

主要观点

1. 整体层面

• 流量变化：8月北上资金由净流入转为净流出，净流出20亿元，但整体持股规模上升约3.10%。
• 交易量下降：8月北上资金日均交易额下降至1125亿元，交易占比环比下降0.37个百分点。
• 持股规模与占比：8月末北上资金持股规模为20131亿元，占A股总市值比重上升至2.50%，显示外资对A股的配置意愿增强。

2. 行业层面

• 加仓方向：8月北上资金加仓银行和周期行业，净流入前五行业为化工、银行、传媒、轻工制造和机械设备。
• 净流出行业：净流出主要集中在消费类行业，如医药生物、计算机、有色金属等。
• 行业影响力：消费板块中，食品饮料行业北上资金持股占自由流通市值比重最高，达到19.19%，但相比7月略有下降；家电行业仍为北上资金影响力最大的行业。

3. 个股层面

• 净流入个股：京东方A、贵州茅台、平安银行等获北上资金净流入较多，其中京东方A净流入33.8亿元。
• 净流出个股：中国中免、五粮液、海尔智家等个股净流出显著，中国中免净流出31.3亿元。
• 持股集中度：8月北上资金前十大重仓股持仓占比小幅下降至32.37%，显示外资配置更加分散。
• 外资持股预警：九只个股外资持股比例超过26%，其中美的集团于8月31日首次触发预警线。

关键信息

流量信息

• 净流入：8月净流入前五行业为化工、银行、传媒、轻工制造、机械设备。
• 净流出：8月净流出前五行业为医药生物、计算机、有色金属、非银金融、休闲服务。
• 个股净流入：京东方A、贵州茅台、平安银行等。
• 个股净流出：中国中免、五粮液、海尔智家等。

存量信息

• 持股规模：8月北上资金持股规模较7月上升3.10%，达到20131亿元。
• 持股占比：北上资金持股占A股总市值比重上升0.01个百分点。
• 行业配置：8月末北上资金持股前五行业为食品饮料、医药生物、家用电器、电子和非银金融。
• 个股影响力：自由流通市值口径下，北上资金影响力最大的个股包括苏泊尔、方正证券、恒立液压、索菲亚等。

风险提示

• 海外经济和政策的不确定性
• 国内经济增长超预期
• 中美关系不确定

图表与数据来源

• 图1：北上资金月度净流入（数据来源：Wind，广发证券发展研究中心）
• 图2：北上资金每年累计净流入对比（数据来源：Wind，广发证券发展研究中心）
• 图3：北上资金交易量（数据来源：Wind，广发证券发展研究中心）
• 图4：北上资金交易量占全部A股比重（数据来源：Wind，广发证券发展研究中心）
• 图5：北上资金持股规模（数据来源：Wind，广发证券发展研究中心）
• 图6：北上资金持股规模占A股比重（数据来源：Wind，广发证券发展研究中心）
• 图7：全部外资持股规模（数据来源：Wind，广发证券发展研究中心）
• 图8：全部外资持股规模占A股比重（数据来源：Wind，广发证券发展研究中心）
• 图9：北上资金各行业8月净流入规模对比
• 图10：北上资金各行业20年累计净流入规模对比
• 图11：代表性行业月度净流入：医药生物
• 图12：代表性行业月度净流入：化工
• 图13：北上资金各行业持股市值对比
• 图14：北上资金行业配置比例
• 图15：北上资金各行业影响力对比（北上资金行业持股市值/该行业市值）
• 图16：代表性行业影响力变化：家用电器
• 图17：代表性行业影响力变化：休闲服务
• 图18：北上资金上月净流入前十大个股
• 图19：北上资金上月净流出前十大个股
• 图20：代表性个股月度净流入：京东方A
• 图21：代表性个股月度净流入：中国中免
• 图22：北上资金持股市值前十大个股
• 图23：北上资金重仓股持股集中度变化
• 图24：北上资金个股影响力前十大（总市值口径）
• 图25：北上资金个股影响力前十大（自由流通市值口径）
• 图26：交易所外资持股比例最新预警

报告署名分析师

• 韦冀星：高级分析师（大势研判、行业比较），美国杜兰大学金融学硕士，3年A股策略研究经验。
• 戴康：首席分析师，CFA，中国人民大学经济学硕士，10年A股策略研究经验。

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其他信息

• 分析师团队：广发投资策略研究小组，成员包括戴康、郑恺、曹柳龙、俞一奇、韦冀星、倪赓。
• 投资评级说明：
  • 买入：预期股价强于大盘10%以上
  • 持有：预期股价变动介于-10%～+10%
  • 卖出：预期股价弱于大盘10%以上
• 法律声明：本报告由广发证券制作，仅面向授权客户发送，不对外公开发布，且不保证数据准确性与完整性。