外资流入A股系列20：400亿北上释放什么信号？-20210202-兴业证券-24页_1mb

证券研究报告总结

核心内容概述

本报告分析了2021年1月外资通过陆股通流入A股市场的整体情况，指出外资净流入约400亿元，占A股月成交额的6.4%，创历史新高。同时，报告强调了金融开放对A股市场带来的深远影响，并指出外资正在逐步改变A股的投资者结构和估值体系。

主要观点

1. 外资流入趋势

• 净流入规模：2021年1月陆股通净流入约400亿元，其中1月8日单日净流入达206.15亿元，为历史第二高。
• 市场活跃度：A股市场交投活跃，1月份有15天成交额突破万亿，陆股通交易热情高涨。
• 韧性表现：即使在1月最后一周A股调整时，北向资金仍保持稳定，未出现大规模撤出。

2. 行业配置信号

• 布局金融：外资对金融板块尤为青睐，招商银行、东方财富、中国平安位列净流入前三。
• 成长扩散：外资在半导体、面板、新能源等成长行业加大配置，赣锋锂业、恩捷股份、先导智能等个股受到追捧。
• 行业偏好：外资增配计算机、银行、电新行业，而减配食品饮料、家电、医药。

3. 板块流向

• 中小创受青睐：超过70%的资金流向中证500和中证1000成分股，显示外资对中小盘股的兴趣增加。
• 资金分布：陆股通持股市值2.46万亿元，其中食品饮料、医药、家电、电新、银行占据持股市值前五。

4. 金融开放的红利

• 政策支持：2020年5月发布的《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》简化了外资参与A股的流程，便利了境外投资者。
• 市场影响：外资的持续流入推动A股市场走向“长牛”，参考了日本、韩国等新兴经济体的经验。
• 开放意义：金融开放的红利将对股市、债市、汇市、房市等产生积极影响，推动中国优质资产价值提升。

关键信息

外资流入行业分布

• 净流入较多的行业：银行（103亿）、计算机（88亿）、基础化工（87亿）、电新（80亿）、非银（51亿）
• 净流出较多的行业：食品饮料（-153亿）、建筑（-25亿）、通信（-13亿）、医药（-10亿）

外资流入个股情况

• 净流入前五的个股：
  1. 招商银行（52亿）
  2. 东方财富（37亿）
  3. 中国平安（34亿）
  4. 先导智能（26亿）
  5. 恩捷股份（24亿）
• 净流出前五的个股：
  1. 海康威视（-112亿）
  2. 五粮液（-97亿）
  3. 贵州茅台（-55亿）
  4. 伊利股份（-42亿）
  5. 格力电器（-33亿）

外资增配与减配行业

• 增配较多的行业：计算机（0.5%）、银行（0.4%）、电新（0.3%）
• 减配较多的行业：食品饮料（-1.1%）、家电（-0.7%）、医药（-0.4%）

陆股通持股市值占比

• 持股市值较高的行业：食品饮料（4324亿）、医药（2990亿）、家电（2014亿）、电新（1854亿）、银行（1762亿）
• 持股市值占比较高的行业：家电（18.6%）、消费者服务（15.3%）、食品饮料（13.3%）、建材（10.5%）、医药（8.3%）

总结

本报告揭示了2021年1月外资流入A股的强劲态势及背后的市场逻辑。外资在金融板块的布局和成长行业的扩散显示出对A股市场的信心。同时，外资的持续流入为A股市场带来了“长牛”潜力，金融开放的红利正在逐步显现。外资对中小创板块的偏好也表明其在寻求更具增长潜力的资产配置。整体来看，外资的参与不仅影响了市场流动性，也在重塑A股的投资者结构和估值体系。