20180820-中投证券-金理财衍生品专刊_6页_796kb

《中投证券金理财》改版公告与市场分析总结

核心内容

《中投证券金理财》系列咨询产品自创办以来，在营业部投资咨询服务落地、客户资产保值增值以及提升公司“金中投”品牌价值方面发挥了重要作用。为提高产品质量，财富研究部自2018年8月起对各子刊进行改版，并将持续根据营业部及客户的建议完善内容。

市场总体表现

期货市场

• 上周市场持续下跌，周一虽有小幅上涨，但上攻乏力，周二至周五持续下跌，市场情绪偏弱。
• 沪深300指数报收3,229.61，下跌5.15%；IF1808报收3,248.60，下跌4.37%。
• 上证500指数报收2,374.17，下跌5.15%；IH1808报收2,390.20，下跌4.41%。
• 中证500指数报收4,803.02，下跌4.52%；IC1808报收4,835.60，下跌3.53%。

期权市场

• 上周市场持续下跌，对利好反应迟钝。
• 土耳其里拉因特朗普宣布加征关税而暴跌，引发全球市场波动。
• 中美贸易谈判及潜在关税措施成为压制市场的主要因素。
• 财富研究部建议采用碟式策略，即买入K1和K3的认购期权，卖出两份K2（K1和K3中间值）的认购期权，以应对市场弱势。

市场数据与分析

成交与持仓情况

• 沪深300指数8月期货日均成交量为18,532手，环比下降6,549手。
• 日均持仓量为16,062手，环比下降9,424手。
• 50ETF期权总成交941万张，总成交量上升23%；未平仓合约量204万张，认沽认购比率为39%。

各品种表现

• 50ETF沽8月2.40：涨幅最高，达到274.5%。
• 50ETF购8月2.65：跌幅最大，为-96.3%。
• 50ETF购8月2.50：成交量最高，达863,122张。
• 50ETF购8月2.60：持仓量最高，为102,477张。

持仓排名

• 沪深300期指主力合约前20名席位中，多头持仓4,706手，空头持仓5,065手，净空单359手。
• 上证50多头持仓3,220手，空头持仓3,502手，净空单282手。
• 中证500多头持仓3,474手，空头持仓3,768手，净空单294手。

波动率分析

• 标的证券50ETF近两年的历史波动率区间为【12%，60%】。
• 认购期权隐含波动率为19.1%，认沽期权隐含波动率为21.3%。
• 本周涨期权波动率和看跌期权波动率有所回落。

图表与数据来源

• 图表1：沪深300期现走势-成交量
• 图表2：当月期货走势
• 图表3：三大股指期货主力合约持仓变化
• 图表4：沪深300期指主力合约前20名席位持仓成交情况
• 图表5：50ETF期权一周成交与持仓情况
• 图表6：一周涨跌幅前3名
• 图表7：一周成交量及持仓量前3名
• 图表8：隐含波动率及历史波动率（过去60个交易日）的比较

数据来源：中国金融期货交易所、中国中投证券财富研究部

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