20181022-中投证券-金理财衍生品专刊_4页_758kb

投资要点总结

核心内容

近期市场经历了一轮持续下跌，但短期可能迎来小规模反弹。市场整体偏空，但部分品种如上证50出现小幅上涨，显示市场情绪有所缓和。证监会与刘鹤副总理的表态表明政府正在积极应对市场问题，有助于稳定市场预期。

主要观点

• 市场走势：上周市场持续下跌，周五出现强势反弹，但整体仍偏弱。
• 政策支持：证监会鼓励各类基金帮助上市公司缓解股票质押困境，刘鹤副总理表示中国股市具有较高投资价值。
• 国际因素：美国财政部未将中国列为“汇率操纵国”，美联储仍倾向于逐步加息，可能对人民币汇率形成压力。
• 投资机会：市场调整为长期健康发展创造了机会，建议关注具有投资价值的标的。

关键信息

• 期货市场：

  • 沪深300报收3134.95，下跌1.13%。
  • IF1810报收3108.20，下跌1.92%。
  • 上证500报收2446.32，上涨0.09%。
  • IH1810报收2425.00，下跌0.88%。
  • 中证500报收4127.99，下跌3.51%。
  • IC1810报收4091.40，下跌4.12%。
  • 成交量方面，沪深300期现走势日均成交量为24131手，环比上升5149手；日均持仓量为21731手，环比下降10738手。
  • 沪深300净空单为420手，上证50净空单为684手，中证500净空单为308手。

• 期权市场：

  • 市场可能迎来短期修复性反弹，建议采用碟式策略：买入K1和K3的认购期权，卖出两份K2的认购期权。
  • 50ETF沽10月2.35上涨571.4%，涨幅最高；50ETF购10月2.80下跌91.0%，跌幅最大。
  • 50ETF购10月2.55成交79.9万张，成交量最高；50TF购10月2.65持仓量14.36万张。
  • 本周50ETF期权总成交1259万张，总成交量增长27%；未平仓合约量227万张，认沽认购比率为33%。

市场展望

• 市场下跌动能暂时疏解，下周可能出现小幅反弹。
• 大盘蓝筹表现相对稳定，具备一定的支撑作用。
• 建议投资者关注政策支持和市场调整带来的投资机会，合理运用期权策略进行布局。

期权交易策略

• 碟式策略：买入K1和K3的认购期权，卖出两份K2的认购期权，以捕捉短期反弹机会。
• 市场情绪：市场下跌已显非理性，做空动能有所减弱，反弹预期增强。

数据与图表

• 图表1：沪深300期现走势-成交量
• 图表2：当月期货走势
• 图表3：三大股指期货主力合约持仓变化
• 图表4：期指净空单
• 图表5：50ETF期权一周成交与持仓情况
• 图表6：一周涨跌幅前3名
• 图表7：一周成交量及持仓量前3名