20240401-中邮证券-当升科技-300073.SZ-2023年业绩符合预期_新产品量产应用_5页_415kb

当升科技(300073)公司点评报告总结

公司概况

当升科技是一家专注于锂电材料的公司，最新收盘价为392元，总股本507亿股，市值约199亿元。公司第一大股东为矿冶科技集团有限公司。

2023年业绩总结

• 2023年实现营收1512亿元，同比下降286%；归母净利19亿元，同比下降1480%，符合预期。产能利用率约73%，产量608万吨，销量627万吨。
• 毛利率逆势增长至17.89%，同比提升0.67%，单位净利约3万元/吨，行业领先。
• 在产品市场价格下行背景下，公司加速库存周转。

新产品进展

• 磷酸锰铁锂和固态电池正极材料等产品持续开发。多款高能量、高安全材料批量销售给中创新航、科信聚力等客户。固态电池相关产品已在头部企业验证。

融资活动

• 公司发布定增预案，拟向控股股东矿冶集团募资8-10亿元，以增强资金实力，支持研发和产能扩张。

盈利预测与估值

• 预测2024-2026年营收分别为10800亿元、13081亿元、14973亿元，增长率-286%、211%、145%。
• 归母净利润预测为1107亿元、1465亿元、1695亿元，增长率-424%、323%、157%。
• 估值PE从1861倍降至1215倍，维持“增持”评级。

风险提示

• 下游需求不及预期、原材料价格波动、市场竞争加剧、政策变化和新产品导入进度风险。