20240204-华创证券-当升科技-300073.SZ-2023年度业绩预告点评_业绩符合预期_持续发力正极新技术方向_5页_669kb

当升科技（300073）2023年度业绩预告点评

关键业绩数据

• 2023年归母净利润预计185亿-20亿，同比下滑114%-181%。
• Q4单季度归母净利润预亏358亿-508亿，同比暴跌349%-541%；扣非净利润环比下滑365%-540%。

技术与产能布局

• 创新产品推广：加速固态电池、钠电池、新一代磷酸锰铁锂及超高镍材料的研发与导入，客户放量显著。
• 产能扩张：
  • 攀枝花磷酸铁锂基地一期12万吨投产，欧洲50万吨基地规划（含20万吨多元材料），布局全球化需求。

投资建议与风险

• 调整盈利预测：2023-2025年归母净利润由原值2050/2500/2870亿调整为1907/1498/1804亿，PE从78/10/8降至8/10/8（对应市值1503亿）。
• 目标价：维持385元，“强推”评级，参考可比公司估值给予2024年13×PE。
• 风险提示：原材料价格波动、行业价格战、新能源车需求不及预期等。

行业与财务简析

• 财务指标：2023年预计营收增速**-285%，净利润增速-156%；2024年需扭亏，净利润150亿**，同比增214%。
• 竞争优势：技术创新+全球化产能布局，应对欧美“双碳”与本土化需求增长。