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建材行业周报总结（2017.4.17-2017.4.23）

核心内容概述

本报告对2017年4月17日至4月23日期间建材行业的主要板块（水泥、玻璃、玻璃纤维）进行了市场回顾与投资观点分析。整体来看，建材行业投资评级为“中性”，但部分子行业和公司仍具备投资机会。

主要观点

水泥行业

• 市场表现：本周全国水泥价格环比上涨1%，涨幅主要集中在内蒙、江西、上海等地区，部分区域如湖南长株潭出现小幅下调。
• 供需关系：4月下旬全国水泥市场需求稳定，价格延续惯性上涨，大部分地区库存处于合理水平，预计良好供需关系可持续至5月中上旬。
• 价格预测：部分区域如贵州、广西已开始商议三季度淡季停产事宜，其他地区预计也将陆续公布6-7月份停产计划，以维持价格高位。
• 行业展望：2017年水泥行业利润预计达650亿元，同比增长20%以上，行业整体具备投资机会。
• 重点区域：江西、京津冀（尤其是雄安新区）和西北地区（甘肃、青海、宁夏）需求有望超预期，重点关注天山股份、祁连山、宁夏建材等企业。

玻璃行业

• 市场表现：本周浮法玻璃均价1533元/吨，环比上涨0.47%。市场运行尚可，但部分区域如华北、华中出货放缓，短期上涨难度较大。
• 供需结构：2017年玻璃行业需求预计下滑5%-8%，但新增供给约10%，行业整体供需相对稳定。
• 价格预测：预计玻璃价格上半年相对稳定，下半年将出现下滑趋势。
• 成本变化：纯碱价格回落减轻企业成本压力，但盈利仍低于2016年。

玻璃纤维

• 市场表现：本周价格小幅上涨，但整体提价时机尚未成熟，上半年提价概率不高。
• 供需情况：全球需求预计增长6%，供给增长不到5%（新增30万吨），行业整体供需稳定。
• 投资观点：提价对龙头企业中国巨石、泰山玻纤受益明显，但短期市场仍偏稳运行。

关键信息

行业数据

• 水泥行业：2016年利润达518亿元，同比增长55%。2017年预计利润达650亿元，增速20%以上。
• 玻璃行业：2016年利润50-100亿元，2017年盈利预计仍低于2016年。
• 玻璃纤维：2016年全球需求700万吨，2017年新增供给30万吨，需求增长6%。

重点推荐公司

• 中材科技：新材料龙头，风电装机回暖+气瓶业务减亏，预计2017-2019年EPS分别为0.87/1.24/1.43元，目标价26元（2017年）。
• 伟星新材：塑料管道行业，中长期受益集中度提升和消费升级，预计2017-2019年EPS为1.00/1.21/1.39元，目标价25元（2017年）。
• 东方雨虹：建筑防水行业龙头，受益于行业集中度提升和“后建筑”时代，预计2017-2019年EPS为1.43/2.11/2.91元，目标价36元（2017年）、58元（2019年）、86元（2021年）。

风险提示

• 宏观经济风险：增速下滑超预期可能影响建材行业整体表现。
• 行业竞争风险：水泥、玻璃等行业的竞争可能加剧。
• 新业务风险：部分公司新业务拓展可能不顺利。

行业与公司动态

行业资讯

• 京津冀城际铁路基金设立，规模1000亿元。
• 房地产开发投资同比增长9.1%，其中住宅投资增长11.2%。
• 新疆预计2017年水泥需求量达5400万吨，增长30%以上。
• 环保部督查389家企业，发现245家单位存在违规排放问题。

公司公告

• 冀东水泥：一季度营收17.59亿元，净利润亏损3.69亿元。
• 祁连山：一季度营收5.76亿元，净利润亏损1.21亿元。
• 泰山玻纤：20万吨新老产能交换后将大幅降低生产成本。
• 东方雨虹：2016年营收70亿元，净利润10.29亿元，拟每10股派发现金红利1.5元。
• 伟星新材：一季度营收6.76亿元，净利润0.48亿元，推出新产品净水装置。

投资评级

• 行业评级：中性，行业基本面稳定，指数跟随沪深300。
• 公司短期评级：
  • 强烈推荐：股价涨幅超基准指数20%以上。
  • 审慎推荐：股价涨幅5%-20%之间。
  • 中性：股价变动幅度介于±5%之间。
  • 回避：股价表现弱于基准指数5%以上。
• 公司长期评级：
  • A：公司长期竞争力高于行业平均水平。
  • B：公司长期竞争力与行业平均水平一致。
  • C：公司长期竞争力低于行业平均水平。

图表与数据来源

• 图1-图16：展示了建材各子行业市场行情、价格走势、库存变化、产能情况等。
• 表1-表6：包含宏观经济、行业资讯、公司公告、水泥价格、玻璃库存、下游需求等详细数据。
• 资料来源：wind、数字水泥网、玻璃信息网、行业网站、招商证券等。

总结

本报告对建材行业进行了全面分析，指出水泥行业具备良好供需关系，玻璃行业整体偏稳运行，玻璃纤维行业提价概率较低。重点推荐中材科技、伟星新材和东方雨虹等公司，认为它们在行业转型和市场增长中具备优势。同时，报告提醒投资者关注宏观经济波动和行业竞争加剧等风险因素。