20130617-招商证券-淡季价格继续下跌_水泥股跌出空间_28页_2mb

报告摘要

本报告总结了2013年6月17日建材行业的市场动态，重点分析了水泥和玻璃两大板块的价格走势、库存变化、产能情况及投资策略。同时，提供了相关企业财务指标、市场要闻及图表数据来源，旨在为投资者提供市场参考。

价格走势：全国水泥价格环比下跌0.67%，北京、安徽、陕西、贵州等地价格下跌10-30元/吨，主要受传统淡季和市场需求减弱影响。
区域表现：
- 华北地区：水泥价格小幅回落，北京市场成交价下降10元/吨，熟料库存保持稳定。
- 华东地区：水泥价格普遍走低20-30元/吨，江浙地区熟料库存60%-70%，水泥库存70%。部分企业延长停窑时间至6月底。
- 西南地区：部分区域价格大幅回落，主要因海螺二期投产影响。
- 西北地区：价格回落明显，西安P.O42.5散装水泥主流到位价跌至300元/吨。
库存变化：全国水泥库存环比上升0.67个百分点，熟料库存上升0.58个百分点，大部分地区库存开始回升。
投资策略：
- 水泥股受大盘影响普遍下跌，但已跌出较好投资空间，特别是海螺水泥。
- 下半年关键因素为892号文和地产投资增长，水泥价格未失弹性。
- 推荐关注海螺水泥、北新建材、长海股份、南玻等公司。
风险提示：地产调控升级、宏观经济紧缩。

价格走势：全国浮法玻璃价格环比下降0.18%，沙河市场节后价格走低，对华东、华中、东北等地造成冲击。
区域表现：
- 华北地区：多数厂家价格下调2-3元/重箱，京津唐生产商受沙河降价影响，出货减慢。
- 华东地区：部分厂家价格下调2-3元/重箱，梅雨季节下游观望情绪浓厚。
- 华南地区：价格弱势运行，出货不畅。
- 华中地区：价格大致稳定，但受沙河降价影响，出货放缓。
产能及库存：
- 全国玻璃行业实际产能持续走高，总产能也呈上升趋势。
- 玻璃库存环比下降18万重箱，但仍处于高位。
- 2013年新点火和复产生产线数量增加，潜在产能规模较大。

公司名称	股价（元）	12EPS	13EPS	14EPS	13PE	14PE	PB	评级
海螺水泥	14.5	1.19	1.58	1.91	9.2	7.6	1.7	强烈推荐-A
冀东水泥	9.9	0.13	0.36	0.62	27.6	16.0	1.3	审慎推荐-A
华新水泥	12.3	0.59	1.04	1.32	11.8	9.3	1.7	审慎推荐-A
龙泉股份	27.8	0.85	1.38	2.00	20.1	13.9	3.8	审慎推荐-A
青龙管业	8.4	0.23	0.40	0.60	21.1	14.1	1.8	审慎推荐-A
北新建材	18.9	1.18	1.48	1.81	12.9	10.5	3.1	强烈推荐-A
伟星新材	17.6	0.93	1.09	1.40	16.2	12.6	2.5	审慎推荐-A
南玻A	11.3	0.13	0.40	0.60	28.2	18.8	3.6	强烈推荐-A
西部建设	11.5	0.52	0.86	1.10	11.4	8.9	3.1	强烈推荐-A

石膏板：美废价格维持211美元/吨，煤炭价格环比持平。北新建材维持“强烈推荐-A”，目标价上调至25元。
PCCP：河北邯郸南水北调配套工程开始招标，预计招标金额约8500万元，计划供货期为7个月。石家庄市配套工程正定段、元氏-赵县段招标金额约1亿元。保沧干渠沧州段PCCP招标金额共1.9亿元，国统股份中标5410万元。

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