20160117-安信证券-农林牧渔2016年第3周周报：寻找确定性逻辑，坚定推荐养殖产业链及超跌绩优股_21页_2mb

报告摘要

文档总结：2016年第3周农业行业周报

核心内容概述

本报告为2016年第3周农业行业周报，重点分析了农业板块的市场表现、行业动态、产业链价格变化以及投资建议。报告认为，2016年农业板块中，养殖产业链和农业现代化主题具有较高的投资价值，特别是猪价和鸡价上涨趋势明确，建议投资者重点关注畜禽养殖板块及农业转型升级相关标的。

主要观点

能繁母猪存栏持续下降，猪价上涨趋势明显：
- 12月能繁母猪存栏环比下降0.7%，同比下降11.4%，达到3798万头。
- 生猪存栏环比下降1.1%，同比下降9%，达到38,379万头。
- 预计2016年生猪出栏量为5.9亿头，猪肉产量为4555.3万吨，较2014年有所下降，但猪肉供求缺口扩大，预计猪价将在春节前上涨至20元/公斤。
养殖板块具备确定性：
- 市场恐慌后，养殖板块成为寻求确定性的方向。
- 温氏、牧原等大市值个股受到资金抢筹，建议坚定配置畜禽养殖板块。
禽链表现优于猪链：
- 鸡价上涨的弹性和确定性强于猪价，建议重点推荐益生股份、民和股份、圣农发展等禽类企业。
- 鸡价上涨可能带动节前猪价上涨，禽链有望成为下一轮上涨的驱动力。
农业大变革时代来临：
- 随着城镇化发展，农业从业人口减少，土地规模化经营趋势明显。
- 农业现代化是“十三五”期间的重点任务，推动农业产业链升级，如智慧农业、生物农业等。
投资建议：
- 买入“禽”：重点推荐益生股份、圣农发展，其次华英农业、民和股份，关注仙坛股份。
- 坚守“猪”：重点推荐正邦科技、天邦股份，其次牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份。
- 农业现代化主题：关注土地规模化受益标的如隆平高科、登海种业、农发种业；以及农业现代科技如大北农、智慧农业、新希望、芭田股份等。

关键信息

一、本周农业板块表现

农林牧渔行业指数下跌10.23%，同期沪深300、上证指数、深证成指分别下跌7.22%、8.96%、8.18%。
海洋捕捞涨幅最大（5.11%），水产养殖跌幅最大（-20.75%）。
公司涨幅前三为中水渔业（14.71%）、通威股份（1.53%）、中牧股份（0.16%）。

二、行业动态

农业政策改革：
- 农业部提出粮价改革方案，实行市场定价、价补分离，以保障粮食安全。
饲料行业：
- 2015年饲料总产量突破2亿吨，其中猪料同比下降3%，蛋禽料上升7%，肉禽料上升2%，水产料下降5%。
- 饲料企业面临“关闭潮”，部分企业因新法规退出市场，资本推动行业整合。
国际动态：
- 俄罗斯限制美国猪肉进口，可能影响国内猪肉市场。
- 韩国爆发口蹄疫疫情，上调警报级别。
国内动态：
- 中国大豆进口创历史新高，反映豆粕需求强劲。
- 部分企业因H7N9疫情，鸡价不降反升。
科研进展：
- 英国科学家发现限制禽流感病毒复制的蛋白质，可能推动抗病毒药物研发。

三、产业链价格变化

生猪产业链：
- 育肥猪配合料价格略有上涨（1.46%）。
- 猪价上涨至17.79元/公斤，环比上涨2.30%。
- 猪肉价格上涨至28.20元/公斤，环比上涨10.07%。
- 三元仔猪价格上涨至33.67元/公斤，环比上涨13.14%。
禽类产业链：
- 肉鸡配合饲料价格下降（-7.33%）。
- 肉鸡苗价格上涨（60.61%），鸭苗价格下降（-28.57%）。
- 禽肉价格上涨，白条鸡价格略有下降。
大豆产业链：
- 大豆价格稳定，压榨利润大幅上涨。
- 豆油价格上涨，豆粕价格略有下降。
玉米产业链：
- 玉米价格下降，淀粉、酒精价格下降。
- 赖氨酸价格略有上涨。
小麦产业链：
- 小麦价格下降，面粉价格稳定。
- 面粉加工利润大幅上涨。
白糖产业链：
- 甘蔗收购价稳定，白糖价格略有上涨。
- 进口糖价上涨，进口利润空间较大。
棉花产业链：
- 棉花、棉籽价格下降，棉油价格略有上涨。
- 棉粕价格下降，加工利润下降。
水产产业链：
- 海参、鲍鱼价格下降，扇贝价格稳定。

四、重点公司跟踪

正邦科技：使用募集资金增资子公司。
天邦股份：修正2015年度业绩，净利润大幅增长。
雏鹰农牧：投资有限合伙企业，增持股份。
隆平高科：副董事长辞职，核心管理团队奖惩方案公布。
星河生物：股票可能被暂停上市。
其他公司：如安琪酵母、平潭发展、东陵粮油等均有相关公告。

风险提示

养殖反转不达预期，可能影响投资回报。

投资建议

买入“禽”：重点推荐益生股份、圣农发展、民和股份，其次华英农业、仙坛股份。
坚守“猪”：重点推荐正邦科技、天邦股份，其次牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份。
农业现代化：关注土地规模化受益标的及农业科技转型公司，如隆平高科、登海种业、大北农、智慧农业、新希望、芭田股份等。

行业评级

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间。
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
- B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。