20160117-安信证券-农林牧渔2016年第3周周报_寻找确定性逻辑_坚定推荐养殖产业链及超跌绩优股_20页_1mb

报告摘要

2016年第3周农业行业周报总结

核心内容

2016年第3周农业行业周报聚焦于养殖产业链及农业转型升级，分析了市场趋势、行业动态和投资建议。报告认为，2016年猪价上涨趋势明显，能繁母猪存栏持续下降，猪价有望在春节前达到20元/公斤，推动养殖板块走强。同时，禽类价格因产能去化和季节性需求也将迎来上涨。报告重点推荐养殖产业链中的“猪”和“禽”板块，强调在农业大变革背景下，农业现代化、科技驱动和产业转型是未来投资的重要方向。

主要观点

养殖产业链确定性高：
- 能繁母猪存栏持续下降，猪价第二轮上涨进行中，预计春节前将上涨至20元/公斤。
- 禽类价格因产能去化和季节性需求将上涨，当前禽链处于相对弱势，但具备高弹性和确定性，建议关注“禽”板块。
- 龙头企业如温氏、牧原、圣农等引领养殖板块，而正邦、益生、天邦、民和等具备较大弹性，可适时加仓。
农业大变革时代来临：
- 农业现代化是“十三五”期间的重要任务，土地规模化经营将推动农业经营模式升级，提升农业经营者的议价能力。
- 产业互联网和生物科技将加速农业发展，生物农业与智慧农业成为未来提升农业供给体系质量和效率的关键方向。
投资建议：
- 买入“禽”：重点推荐益生股份、圣农发展，其次华英农业、民和股份，关注仙坛股份。
- 坚守“猪”：重点推荐正邦科技、天邦股份，其次牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份。
- 农业现代化受益标的：推荐隆平高科、登海种业、大北农等种子及农资企业；推荐北大荒、海南橡胶、亚盛集团等农垦系企业。

关键信息

一、行业数据

生猪产业链：
- 能繁母猪存栏：3798万头，环比下降0.71%，同比下降11.45%。
- 猪价：17.79元/公斤，同比上涨34.98%，环比上涨2.30%。
- 猪肉价格：28.2元/公斤，同比上涨28.59%，环比上涨10.07%。
- 三元仔猪价格：33.67元/公斤，同比上涨67.18%，环比上涨13.14%。
- 猪粮比价：9.08，同比上涨63.31%，环比上涨2.83%。
- 生猪养殖利润：600元/头，同比上涨6757.14%。
禽类产业链：
- 山东潍坊肉鸡苗：2.65元/羽，同比上涨278.57%，环比上涨60.61%。
- 河南南阳鸭苗：1.5元/羽，同比下跌28.57%，环比持平。
- 山东潍坊禽肉：3.59元/斤，同比下跌12.44%，环比上涨4.06%。
- 白条鸡价格：11.4元/公斤，同比下跌10.94%，环比下跌1.72%。
大豆产业链：
- 大连港口分销价：4615元/吨，同比持平，环比持平。
- 广东压榨利润：44.1元/吨，同比上涨329.09%，环比上涨108.51%。
- 豆油全国均价：5906.84元/吨，同比上涨3.04%，环比下跌0.36%。
- 豆粕全国均价：2646.67元/吨，同比下跌15.88%，环比上涨0.34%。
玉米产业链：
- 大连港口玉米价：2110元/吨，同比下跌9.44%，环比持平。
- 吉林淀粉价：2300元/吨，同比下跌13.21%，环比持平。
- 吉林酒精价：5250元/吨，同比下跌8.70%，环比下跌0.94%。
- 赖氨酸：8800元/吨，同比上涨3.77%，环比上涨1.03%。
小麦产业链：
- 郑州收购价：2360元/吨，同比下跌8.53%，环比持平。
- 面粉批发价：3.6元/公斤，同比持平，环比持平。
- 面粉加工利润：70元/吨，同比上涨333.33%，环比持平。
白糖产业链：
- 广西柳州现货价：5320元/吨，同比上涨24.88%，环比持平。
- 巴西进口糖价：3998.15元/吨，同比上涨1.62%，环比上涨1.54%。
- 泰国进口糖价：3972.24元/吨，同比上涨1.88%，环比上涨3.66%。
棉花产业链：
- 棉花价格：12672.31元/吨，同比下跌6.47%，环比下跌1.00%。
- 棉籽价格：2144元/吨，同比下跌5.51%，环比持平。
- 棉油价格：5270元/吨，同比上涨2.73%，环比持平。
- 棉粕价格：2169.33元/吨，同比下跌13.96%，环比上涨0.09%。
水产产业链：
- 海参价格：104元/公斤，同比下跌13.33%，环比持平。
- 鲍鱼价格：130元/公斤，同比上涨3.17%，环比持平。
- 扇贝价格：7元/公斤，同比持平，环比持平。

二、行业动态

农业部发布粮价改革方案：粮食价格将实行市场定价，与补贴分离。
2015年饲料总产量破2亿吨：猪料下降3%，蛋禽料增长7%，肉禽料增长2%，水产料下降5%。
俄罗斯全面禁止进口猪肉：限制美国猪肉进口，对猪价形成支撑。
我国自主育种蛋鸡新品种发布：大午金凤蛋鸡配套体系获认可，保障种源安全。
H7N9进入多发期，鸡价不降反升：禽类价格逆势上涨，反映市场需求。
韩国口蹄疫疫情：上调警报级别，影响猪肉供应。
2015年山东口岸进口猪肉增长37.2%：反映国内猪肉需求增加。
科学家发现阻止禽流感传播的蛋白质：可能为抗病毒药物研发提供新方向。
四川动防中心主任被查：涉及多家农业企业，影响行业信心。
河南进口肉类指定口岸启动运营：提升肉类进口效率，推动行业整合。

三、上市公司动态

正邦科技：使用募集资金增资子公司，强化市场竞争力。
天邦股份：修正2015年度业绩，净利润增长显著。
雏鹰农牧：投资有限合伙企业，拓展业务领域。
隆平高科：副董事长辞职，核心管理团队奖惩方案公布。
星河生物：股票可能被暂停上市，面临退市风险。
升华拜克：解除股份转让协议，影响公司股权结构。
安琪酵母：子公司投资设立新公司，拓展电商渠道。
平潭发展：利润分配预案，每10股转增10股。
中粮生化：停止部分生产线生产，调整业务结构。
瑞普生物、海利生物：实际控制人及董秘增持股份，增强市场信心。

投资建议

买入“禽”：重点推荐益生股份、圣农发展，其次华英农业、民和股份。
坚守“猪”：重点推荐正邦科技、天邦股份，其次牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份。
农业现代化受益标的：推荐隆平高科、登海种业、大北农等种子及农资企业；推荐北大荒、海南橡胶、亚盛集团等农垦系企业。
生物农业+智慧农业：推荐隆平高科、登海种业、大北农等。

风险提示

养殖反转不达预期，可能影响行业利润和股价表现。

行业评级体系

收益评级：
- 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上。
- 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%。
- 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。
风险评级：
- A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数。
- B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。