20160117-兴业证券-农业周报：短期震荡无碍长期向上趋势_19页_1mb

农业周报总结

核心内容

本报告为2016年1月17日发布的农业周报，分析了农业板块的行情表现、畜禽及农产品价格变化、供需数据以及投资建议等内容。报告指出农业板块在当周表现疲弱，但养殖链和饲料板块具备较强的盈利能力和周期优势。

主要观点

• 农业板块表现疲弱：本周沪深300指数下跌7.22%，农业板块下跌10.91%，在28个子行业中排名第18。
• 养殖板块表现分化：猪价趋稳，但养殖板块受猪价滞涨影响，整体表现不佳；白鸡养殖板块较为抗跌，部分个股如圣农发展、益生股份等仍明显上涨。
• 猪价走势：猪价回稳，下行空间窄，1月16日外三元生猪价格为17.88元/千克，比上周上涨0.22元/kg。预计后期猪价将维持高位，节后季节性下滑空间有限。
• 鸡苗价格上涨：鸡苗价格已突破大企业盈亏平衡线，预计后期鸡苗价格将持续上涨，带动行业盈利改善。
• 能繁母猪和生猪存栏下降：12月能繁母猪和生猪存栏环比下降，降幅扩大，预计一季度继续下降，行业去产能趋势持续。
• USDA月度报告：美国农业部发布1月报告，调整全球农产品供需数据，显示美国玉米和大豆产量预期下降，但库存依然较高，同时阿根廷玉米出口关税取消可能增加其出口竞争力。
• 投资建议：建议投资者关注生猪养殖板块（如温氏股份、牧原股份、正邦科技）和白鸡养殖板块（如圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份），以及饲料板块（如海大集团）。

关键信息

• 投资评级：推荐（维持），建议投资者密切关注农业板块，择机布局。
• 个股表现：如中水渔业受国企改革催化，涨幅显著；而部分个股如东方海洋、好当家等跌幅较大。
• 估值情况：农业板块市盈率（TTM）为39.31倍，市净率（TTM）为5.29倍，相对于沪深300指数市盈率和市净率分别有3.56倍和3.23倍。
• 盈利预测：重点公司如温氏股份、牧原股份、正邦科技等盈利预测良好，具备投资价值。
• 风险提示：包括疫病因素和价格波动风险。

行情回顾

• 行业表现：农业板块整体下跌，但部分子行业如饲料和白鸡养殖抗跌。
• 个股表现：部分个股如中水渔业表现突出，而水产养殖和种子板块跌幅较大。

农产品价格

• 猪价：回稳，下行空间窄，预计维持高位。
• 鸡苗：价格持续上涨，已突破盈亏平衡线。
• 大豆：价格略有改善，但库存依然较高。
• 玉米：价格企稳，但出口预期下调。
• 小麦：价格平稳，但库存和出口预期变化较大。
• 油脂：豆油企稳回升，菜油低位平稳，棕榈油价格下滑。
• 白糖和棉花：白糖价格高位震荡，棉花价格下跌。
• 橡胶：价格继续下滑。
• 果汁果酱：番茄酱价格走熊，苹果汁价格低位平稳。
• 水产品：海参价格低位平稳，鲍鱼价格回升，扇贝价格平稳。

存栏和饲料数据

• 能繁母猪和生猪存栏：12月环比下降，预计一季度继续下降。
• 配合料产量：当月和累计产量增速小幅回升，显示饲料需求增长预期。

USDA月度报告

• 全球农产品供需调整：美国玉米和大豆产量预期下调，但库存依然较高。
• 阿根廷玉米出口关税取消：可能增加其在国际市场上的竞争力。
• 全球库销比调整：大豆和棉花库销比上调，显示供需变化。

投资评级说明

• 行业评级：推荐、中性、回避。
• 公司评级：买入、增持、中性、减持。
• 评级标准：基于相对大盘的涨幅。

机构销售经理联系方式

• 上海地区销售经理：罗龙飞、盛英君、杨忱、王政、冯诚、顾超、胡岩、王立维等。
• 北京地区销售经理：朱圣诞、肖霞、刘晓浏、何嘉、郑小平、陈杨、吴磊等。
• 深圳地区销售经理：朱元彧、李昇、杨剑、邵景丽、王维宇等。
• 海外销售经理：刘易容、徐皓、张珍岚、曾雅琪、申胜雄、赵新莉等。
• 私募及企业客户负责人：刘俊文。
• 私募销售经理：徐瑞、唐怡、杨雪婷、韩立峰等。
• 港股机构销售团队：丁先树、郑梁燕、阳焓、王子良、周围、孙博轶等。

法律声明

• 报告使用范围：仅供本公司客户使用。
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分析师声明

• 分析师资格：分析师具有证券投资咨询执业资格，以独立、客观的态度出具报告。
• 声明内容：报告反映了分析师的研究观点，不涉及任何补偿。

投资建议

• 重点公司推荐：温氏股份、牧原股份、正邦科技、天邦股份、圣农发展、益生股份、民和股份、仙坛股份、海大集团。
• 建议布局：关注生猪养殖、白鸡养殖和饲料板块，把握行业周期优势。

总结

本报告详细分析了农业板块在2016年1月16日至2016年1月17日的行情表现、畜禽及农产品价格变化、供需数据及投资建议，指出农业板块虽短期震荡，但长期向上趋势明确，建议投资者密切关注并择机布局。