20160221-安信证券-农林牧渔2016年06周周报：继续坚定推荐养殖产业链，本周重点推荐大北农_22页_2mb

2016年06周周报：养殖产业链分析及投资建议

核心内容概述

本报告为2016年2月15日至2016年2月19日的农业行业周报，重点分析养殖产业链的走势，提出投资建议，并涵盖行业动态与产业链价格变化等关键信息。

主要观点

1. 养殖反转确定性：2016年禽链价格上涨弹性及确定性强于猪价，引种封关导致国内禽产业链产能持续去化，预计2016年禽价上涨弹性远高于猪价。
2. 禽链春天已来：禽链价格全面上涨，商品代供应短缺，鸡苗价格逆势上涨，预示禽链价格反弹趋势已确立。
3. 猪价周期：能繁母猪存栏量持续下降，2016年猪肉供求缺口扩大，预计猪价将在4月份重启上涨。
4. 农业转型升级：农业大变革时代来临，关注农业转型升级标的，重点推荐大北农。

关键信息

一、投资建议

1. 买入“禽”：重点推荐益生股份、圣农发展；其次关注华英农业、民和股份、仙坛股份。
2. 坚守“猪”：重点推荐正邦科技、天邦股份；其次关注牧原股份、雏鹰农牧、温氏股份。
3. 农业转型升级：重点推荐大北农，其猪联网已覆盖生猪超过1500万头。

二、行业表现

• 农林牧渔行业指数上涨 4.39%
• 动物疫苗子行业涨幅最大，上涨 7.26%
• 海洋捕捞子行业跌幅最小，下跌 7.29%

三、产业链价格变化

（一）生猪产业链

• 育肥猪配合料：2.75元/公斤，同比下跌 12.14%
• 出栏肉猪：18.21元/公斤，同比上涨 51.50%
• 猪肉：28.22元/公斤，同比上涨 41.10%
• 三元仔猪：31.75元/公斤，同比上涨 46.18%
• 猪粮比价：9.20，同比上涨 78.29%
• 能繁母猪存栏量：3783万头，同比下降 8.9%

（二）禽类产业链

• 肉鸡配合饲料：3140元/吨，同比下跌 7.37%
• 山东潍坊肉鸡苗：3.90元/羽，同比上涨 47.17%
• 河南南阳鸭苗：2.40元/羽，同比下跌 36.84%
• 白条鸡大宗价：14.50元/公斤，同比下跌 5.23%

（三）大豆产业链

• 大连港口分销价：4615元/吨，同比持平
• 广东压榨利润：123.75元/吨，同比上涨 1475%
• 豆油全国均价：6013.16元/吨，同比上涨 5.08%
• 豆粕全国均价：2666.06元/吨，同比下跌 11.31%

（四）玉米产业链

• 大连港口价格：2050元/吨，同比下跌 11.26%
• 吉林淀粉：2300元/吨，同比下跌 19.30%
• 赖氨酸现货均价：8740元/吨，同比上涨 2.10%

（五）小麦产业链

• 郑州收购价：2360元/吨，同比下跌 7.81%
• 面粉批发价：3.80元/公斤，同比上涨 5.56%

（六）白糖产业链

• 广西柳州现货价：5320元/吨，同比上涨 24.88%
• 巴西配内原糖进口利润：3608.15元/吨，同比上涨 28.36%

（七）棉花产业链

• 棉花价格：12186.15元/吨，同比下跌 9.38%
• 棉油价格：5270元/吨，同比上涨 9.79%
• 棉粕价格：2182.67元/吨，同比下跌 12.34%

（八）水产产业链

• 海参价格：90元/公斤，同比下跌 25.00%
• 鲍鱼价格：130元/公斤，同比上涨 8.33%
• 扇贝价格：8.00元/公斤，同比上涨 14.29%

行业动态

1. 俄罗斯将禁止美国的大豆和玉米进口：自2月15日起禁止进口，时间暂不确定。
2. Pilgrim公司净收入大跌：2015年四季度净收入下滑约 62%，全年净收入下滑约 9%。
3. 海利子公司与BB公司合作：新产品预计2016年下半年上市销售。
4. 俄罗斯提升粮食产量：通过施肥和扩大现代化农机具数量，未来10年粮食产量增长目标为 1500万～2000万吨。
5. 新希望六和计划发展1000万头生猪：预计投资 88亿元。
6. 荷美尔食品一季度收益上升：同比上涨 25%。
7. AgRural：巴西大豆收获完成16%：高于上年同期的 14%。
8. 兽用生物制品增值税降至3%：自2016年4月1日起执行。
9. 巴西出口基础设施面临挑战：因降雨、谷物丰收及货币汇率问题。
10. 白俄罗斯禁止从克里米亚进口猪肉：包括活猪、种猪精液、猪肉制品等。

上市公司动态

1. 华英农业：非公开发行股票持股数量更正。
2. 星河生物：存在被暂停上市风险。
3. 众兴菌业：非公开发行A股股票预案修订。
4. 新希望：与财务公司签订合作协议，担保总额为 5亿元；计划购买本香农业 70% 股权。
5. 神农基因：与瑞和数码签订战略合作协议，探索农业物联网应用服务。
6. 东方海洋：发布2015年度业绩快报及利润分配预案。
7. 荃银高科：调整股票期权激励计划。
8. 益生股份：控股股东进行股票质押式回购交易及解除质押。
9. 升华拜克：收到证监会不予核准决定。
10. 牧原股份：拟发行中期票据，规模不超过 15亿元。
11. 量子高科：设立资产管理公司，管理健康产业基金。

风险提示

• 养殖反转不达预期。

投资评级

• 领先大市-A：未来6个月的投资收益率领先沪深300指数 10% 以上。