20160221-安信证券-农林牧渔2016年06周周报：继续坚定推荐养殖产业链，本周重点推荐大北农_2mb

2016年06周周报：养殖产业链分析及投资建议

核心内容

本报告为2016年2月15日至2016年2月19日期间发布的农业行业周报，主要围绕养殖产业链的分析及投资建议展开，重点推荐大北农，同时对猪价与禽价走势进行预测。报告指出，2016年禽链价格上涨弹性及确定性要强于猪价，预计猪价将在4月份再次上涨。农业部数据显示，2016年1月能繁母猪存栏量环比下降0.4%，降幅持续，预示猪肉供求缺口进一步扩大。

主要观点

1. 禽链上涨预期强：由于引种封关导致国内禽产业链产能减少，预计2016年禽链价格将加速上涨，尤其是肉鸡苗价格已回升至成本线，显示供应紧张。
2. 猪价上涨趋势：虽然猪价上涨尚未完成，但涨速最快的阶段已过，预计4月份将重启上涨。
3. 农业转型升级：随着城镇化发展，农业从业人口减少，土地集中和适度规模化经营成为趋势，农业合作社、家庭农场等“新农人”将推动农业发展，产业互联网加速农业转型升级。
4. 投资建议：重点推荐“禽”类相关公司如益生股份、圣农发展、大北农；同时建议“坚守”“猪”类相关公司如正邦科技、天邦股份、牧原股份等。

关键信息

重点推荐公司

产业链价格变化

生猪产业链

• 育肥猪配合料：2.75元/公斤（环比下降14.06%）
• 活猪：18.21元/公斤（环比上涨54.49%）
• 猪肉：28.22元/公斤（环比上涨45.00%）
• 三元仔猪：31.75元/公斤（环比上涨39.46%）
• 能繁母猪存栏量：3783万头（同比下降9.71%）

禽类产业链

• 肉鸡配合饲料：3140元/吨（环比下降7.08%）
• 山东潍坊肉鸡苗：3.90元/羽（环比上涨30.19%）
• 白条鸡大宗价：14.50元/公斤（环比上涨4.58%）

大豆产业链

• 大连港口分销价：4615元/吨（同比持平）
• 广东压榨利润：123.75元/吨（环比上涨1166.67%）
• 豆油全国均价：6013.16元/吨（环比上涨3.43%）
• 豆粕全国均价：2666.06元/吨（环比下降10.86%）

玉米产业链

• 大连港口价格：2050元/吨（环比下降11.26%）
• 吉林淀粉：2300元/吨（环比下降19.30%）
• 赖氨酸：8740元/吨（环比上涨2.80%）

小麦产业链

• 郑州收购价：2360元/吨（环比下降7.81%）
• 面粉价：3.80元/公斤（环比持平）

白糖产业链

• 广西柳州现货价：5320元/吨（环比上涨24.88%）
• 巴西进口糖价：3529.90元/吨（环比持平）
• 泰国进口糖价：3535.93元/吨（环比下降5.08%）

棉花产业链

• 棉花价格：12186.15元/吨（环比下降8.52%）
• 棉油价格：5270元/吨（环比上涨9.79%）
• 棉粕价格：2182.67元/吨（环比下降12.34%）

水产产业链

• 海参价格：90元/公斤（环比下降25.00%）
• 鲍鱼价格：130元/公斤（环比上涨8.33%）
• 扇贝价格：8元/公斤（环比上涨14.29%）

行业动态

• 俄罗斯限制美国大豆和玉米进口：自2016年2月15日起禁止进口美国大豆和玉米，影响全球贸易。
• Pilgrim's Pride净收入大幅下滑：2015年四季度净收入下降62%，全年下降9%。
• 海利生物与BB公司合作：计划2016年下半年推出新产品。
• 俄罗斯提升粮食产量：通过施肥和现代化农机具，计划未来10年粮食产量增长1500万～2000万吨。
• 新希望六和计划发展1000万头生猪：预计投资88亿元，发展“公司+家庭农场”模式。
• 兽用生物制品增值税降至3%：自2016年4月1日起执行。
• 巴西大豆收获进度加快：截至2016年2月16日，收获进度提高至16%。

上市公司动态

• 华英农业：更正非公开发行股票持股信息。
• 星河生物：存在被暂停上市风险。
• 众兴菌业：发布非公开发行A股股票预案。
• 新希望：与财务公司签订合作协议，提供担保服务。
• 神农基因：与瑞和数码科技签订战略合作协议，推进农业物联网。
• 东方海洋：发布2015年度业绩快报，净利润同比增长20.26%。
• 荃银高科：调整股票期权激励计划。
• 益生股份：控股股东进行股票质押，解除部分质押。
• 牧原股份：拟发行中期票据，规模不超过15亿元。
• 量子高科：设立资产管理公司，管理健康产业基金。

风险提示

• 养殖反转不达预期的风险。

行业评级体系

• 收益评级：
  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-10%至10%；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上；
• 风险评级：
  • A：正常风险。