20220804-东兴证券-量化基金研究系列_百亿主动型基金Q2持仓特征分析_机构抱团因子有效性持续提升_20页_1mb

报告摘要

百亿主动型基金Q2持仓特征分析总结

核心内容概览

2022年第二季度，百亿规模偏股主动型基金在多个行业和个股上表现出显著的持仓偏好。基金整体规模虽同比下降11.17%，但环比增长7.81%，显示出一定的市场回暖迹象。普通股票型基金和偏股混合型基金的股票仓位分别达到90.23%和88.45%，均高于2015年三季度以来的平均值，且相较于一季度有所提升，表明基金经理对市场信心有所恢复。

主要观点

基金规模与持仓变化：偏股主动型基金规模在二季度小幅反弹，普通股票型基金和偏股混合型基金的股票仓位均有所提高，尤其是偏股混合型基金。
重仓股市值占比：偏股主动型基金重仓股市值占比为53.10%，与一季度相比略有下降，但整体趋势呈上升态势，显示基金经理持股集中度长期提升。
热门重仓股：基金在贵州茅台、宁德时代、五粮液、泸州老窖、隆基绿能等个股上持仓最多，其中贵州茅台和宁德时代被持有基金数量较多。
主动增持情况：药明康德、圣邦股份、凯莱英、招商银行、紫光国微等股票获得较多主动增持，主要集中在电子、医药、电力设备及新能源等行业。
行业配置：补全后的行业配置显示，电力设备及新能源、食品饮料、医药、电子和基础化工五个行业的配置权重较高，超配比例在5个行业中表现显著，其中电子行业超配比例最高。

关键信息

偏股主动型基金概况

基金规模：截至2022年二季度，偏股主动型基金规模达39213.78亿元，其中普通股票型基金7465.44亿元，偏股混合型基金31748.33亿元。
股票仓位：普通股票型基金和偏股混合型基金的股票仓位分别为90.23%和88.45%，均高于2015年三季度以来的平均值。
重仓股市值占比：2022年二季度为53.10%，与一季度相比小幅下降，但整体趋势上升。

重仓持股与行业配置分析

热门重仓股：
- 持仓市值最高：贵州茅台（1043.99亿元）、宁德时代（805.08亿元）、五粮液（480.36亿元）、泸州老窖（469.01亿元）、隆基绿能（462.39亿元）。
- 持有基金数较多：贵州茅台（809只）、宁德时代（801只）。
百亿规模基金重仓股：
- 持仓市值最高：贵州茅台（311.04亿元）、五粮液（230.55亿元）、泸州老窖（218.63亿元）、药明康德（168.63亿元）、山西汾酒（151.52亿元）。
- 主动增持市值最高：同仁堂（40.08亿元）、爱尔眼科（29.45亿元）、山西汾酒（22.27亿元）、通威股份（21.20亿元）、九州药业（19.94亿元）。
绩优基金重仓股：
- 持仓市值最高：贵州茅台（618.45亿元）、宁德时代（435.22亿元）、泸州老窖（412.67亿元）、五粮液（385.03亿元）、山西汾酒（266.13亿元）。
- 主动增持市值最高：山西汾酒（47.54亿元）、五粮液（41.09亿元）、比亚迪（39.05亿元）、爱尔眼科（31.79亿元）、亿纬锂能（25.30亿元）。
行业主题基金重仓股：
- TMT主题基金：重仓股以半导体为主，包括兆易创新、北方华创、圣邦股份、韦尔股份、沪硅产业-U。主动增持集中在北方华创、卓胜微、瑞芯微、思瑞浦、中天科技。
- 消费主题基金：重仓股主要为食品饮料和消费者服务行业，包括贵州茅台、泸州老窖、五粮液、山西汾酒、中国中免。主动增持集中在山西汾酒、爱尔眼科、海尔智家、伊利股份、五粮液。
- 中游制造主题基金：重仓股为新能源概念股，包括宁德时代、华友钴业、比亚迪、恩捷股份、璞泰来。主动增持集中在比亚迪、抚顺特钢、亿纬锂能、石英股份、融捷股份。
- 医药主题基金：重仓股主要为医药行业，包括药明康德、爱尔眼科、康龙化成、迈瑞医疗、凯莱英。主动增持集中在同仁堂、九州药业、爱尔眼科、康龙化成、爱美客。