20161223-申万宏源-跨境资金流向与配置监测_市场谨慎观察特朗普新内阁与争议性表态_资金继续向美欧日流动_13页_1mb

文档总结

核心内容

本报告总结了2016年12月21日当周全球及中国市场的资金流动情况，分析了影响资金流向的主要因素，包括美联储加息预期、特朗普内阁组建、全球政治事件、中国经济数据及政策变化等。

主要观点

全球资金流动

• 股票型基金：当周全球股票基金净流出37.63亿美元，其中美国及发达欧洲出现净流入，而新兴市场、日本、印度等地区出现净流出。
• 债券型基金：全球债券基金净流出34.42亿美元，主要流入日本和欧洲，流出新兴市场、美国和印度。
• 资金趋势：资金继续从新兴市场流向发达市场，尤其是欧美。

中国股市资金流动

• 净流出：12月21日当周中国股市资金净流出13.49亿美元，四周均值为净流出5.12亿美元。
• ETF资金：中国股票ETF资金净流出8.49亿美元，逆转此前连续十一周净流入状态。
• 市场表现：当周上证综指微跌0.10%，恒生指数下跌2.88%。

香港股市资金流动

• 净流出：香港股票基金连续八周净流出，当周净流出1.85亿美元。
• ETF资金：香港股票ETF当周净流出0.86亿美元，终结十一周净流入。
• 港股通：12月16日至22日，港股通使用额度52.53亿元，沪股通使用额度为-42.61亿元。

美元兑人民币汇率

• 中间价：12月21日美元兑人民币中间价报6.9435，本周累计下调146个基点。
• 即期汇率：12月22日即期汇率为6.9466，人民币贬值压力持续。
• 汇率波动：人民币汇率受央行逆回购操作影响承压，市场预期美联储加息将加剧人民币贬值。

美联储政策与市场预期

• 加息预期：美联储预计2016年下半年加息两次，2017年加息次数由2次增至3次，态度更加偏鹰。
• 利率点阵图：2016年利率中位数为0.625%，2017年为1.375%，2018年为2.125%。
• 政策影响：美联储加息预期提升，推动资金从中国等新兴市场流向美国及欧洲。

中国债市资金流动

• 净流出：当周中国债市资金净流出0.68亿美元，连续七周净流出。
• 国债收益率：10月份中国国债收益率上升8bp，与中美十年期国债利差缩小至92bp。

关键信息

政策与事件影响

• 中央经济工作会议：会议指出经济形势“缓中趋稳，稳中向好”，强调供给侧改革，但未对股市提供明显支撑。
• 特朗普内阁：初步组建完成，市场对其政策持谨慎态度。
• 全球政治事件：欧洲发生多次恐袭，引发市场担忧，资金可能从发达欧洲流出。
• MLF操作：央行对19家金融机构开展MLF操作，旨在稳定市场预期，避免恐慌。

行业配置变化

• 资金流入行业：现金、能源、材料、工业、可选消费、必选消费和IT行业资金流入增加。
• 资金流出行业：医疗、金融、电信、公用事业和其他行业资金流出增加。

数据支持

• EPFR数据：用于监测全球股票与债券基金的资金流向。
• WIND与Bloomberg数据：用于分析汇率、利率及经济数据。
• CDS指数：10月底中国政府CDS指数上升3.3，反映市场对中国信用风险的担忧。

结论或投资建议

• 资金流向：全球资金继续从新兴市场流向发达市场，尤其是美国及欧洲。
• 市场风险：人民币贬值压力持续，市场对美联储加息及特朗普政策保持谨慎。
• 建议：投资者应关注美联储政策动向、全球政治风险及中国经济基本面变化，合理配置资产。

证券分析师信息

• 李一民：A0230515080002，liym@swsresearch.com
• 李慧勇：A0230511040009，lihy@swsresearch.com
• 李勇：A0230516070003，liyong@swsresearch.com

研究支持

• 汤莹：A0230116080003，tangying@swsresearch.com

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