20160104-申万宏源-跨境资金流向监测周报_年前资金外流收窄人民币汇率再现_过山车__11页_1mb

报告摘要

本文档为申万宏源研究发布的《跨境资金流向监测周报》（20160101），主要分析2015年12月及2016年初的跨境资金流动情况，以及其对人民币汇率的影响。内容涵盖全球资金流向、中美利差变化、A股与港股表现、行业配置变动、外汇占款与储备下降、美联储加息政策及对市场的影响等多个方面。

资金流向：全球资金持续流出中国市场，但流出规模较前一周有所收窄。自11月以来，资金流出中国股市累计达56.93亿美元，债券市场则出现资金净流入。
人民币汇率：受美联储加息周期重启及国内经济下行压力影响，人民币汇率承压，全年累计下跌4.5%，创1994年以来最大年度跌幅。离岸与在岸人民币价差一度接近1200基点。
中美利差：中美10年期国债利差缩小至约55-60个基点，为历史低位，资金加速回流发达国家市场。
A股与港股表现：A股呈现震荡下行趋势，港股则出现小幅上涨，资金“北冷南热”现象依旧存在。
行业配置：外资对中国股市的配置中，金融行业占比持续超过50%。11月资金大幅流入现金、可选消费、金融、医疗、IT等板块，流出能源、材料、工业等板块。
美联储政策：美联储加息周期重启，预计2016年将进行4次加息，加息周期将为36个月，加息幅度约为300个基点。
CDS指数：政府信用CDS价格持续走高，反映市场对中国经济前景的担忧，但随着中央经济工作会议召开及人民币纳入SDR，CDS指数有望回落。
美元走势：受益于欧美货币政策分化，美元指数持续走强，一度触及98.75高位，WTI原油价格年内跌幅接近37%。

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